摩根士丹利的銷售交易部門表示，頭寸堆積和有關美聯儲利率決定的高度不確定性，可能會導致就業數據引發市場巨大波動。

包括Amanda Levenberg Goldsmith在內的摩根士丹利銷售和交易專家寫道：“股票期權暗示，週五的就業報告將引發市場重大變動。”他們補充稱，這樣的定價是有道理的，因爲“圍繞美聯儲在兩週內將採取多少行動的不確定性是前所未有的，至少在這個週期中是如此。”

標普500指數的隱含波動率仍低於實際波動率，暗示股市對宏觀經濟數據越來越敏感。摩根士丹利的銷售交易部門指出，期權暗示標普500指數週五將向任一方向波動1.1%，而追蹤羅素2000指數和納斯達克100指數的ETF則分別暗示上下波動幅度爲1.84%和1.37%。

投資者一直在爲週五的非農就業月度報告做準備，以評估隨著美聯儲準備放鬆政策，美國經濟是否正在走向軟著陸。掉期市場目前定價美聯儲將在下一次政策會議上降息25至50個基點。

在此之前，週四的數據顯示，美國企業增加了自2021年初以來最少的就業崗位，而每週申請失業金救濟人數低於預期。

儘管8月初經歷了幾輪波動，但資產管理公司對美股期貨的敞口仍然很高，這意味著如果就業數據不佳，風險會偏向下行。

摩根士丹利估計，從系統性宏觀策略的資金流動和倉位來看，下週美股供應量預計將達到150億-200億美元。與此同時，該部門指出，標普500指數成份股之間的相關性一直在上升，任何進一步的上升趨勢都表明，只做多的基金現在正在更積極地拋售。

“只做多的頭寸仍然是風險最大的地方，”他們說。

美國銀行的策略師警告，如果週五的美國就業數據顯示全球最大經濟體正在走向硬著陸，那麼包括英偉達內的半導體股票將面臨艱難的旅程。

以邁克爾·哈特內特 （Michael Hartnett） 爲首的策略師在一份報告中寫道，如果8月非農就業增長低於10萬人，失業率超過4.4%，這將引發股市拋售，使費城半導體指數（涵蓋英偉達、博通和超微半導體公司）跌至4000點左右，較目前的水平下降了16%。

如果就業報告真的展現了硬著陸情景，美聯儲可能會在本月晚些時候降息50個基點。美國銀行策略師寫道，這將使10年期美國國債收益率從目前的3.7%左右降至3%。美元兌日元和歐元等主要貨幣將走弱，油價將從每桶70美元左右暴跌至每桶60美元附近。