投資者正面臨著一個帶有新轉折的老問題：幾乎沒有人真正知道美國經濟將走向何方。事實上，經濟學家和市場觀察人士甚至難以就當前的狀況達成一致。

面對如此多的不確定性，消費者和企業選擇按兵不動，直到他們對美聯儲在未來幾個月內可能降息的幅度以及其政策變化對經濟產生的影響有更好的瞭解。

Ritholtz Wealth Management的首席市場策略師Callie Cox表示，這讓投資者感到困惑，併爲未來幾個月可能出現的更多波動敞開了大門。

Cox甚至創造了一個新術語來形容這種停滯不前的狀態：“大等待”。

以上週五的就業數據爲例，投資者似乎無法就報告是否暗示經濟緩慢冷卻或更嚴重的衰退達成一致。

Cox表示，這種困惑部分來源於企業似乎並沒有採取太多行動。招聘速度顯著放緩，但同時，企業似乎也在保留現有的員工。

具體來說，根據過去三個月平均新增就業崗位數量，近幾個月來的就業創造速度降至2020年以來的最低水平。與此同時，根據每週失業救濟申請數據，裁員幾乎沒有增加。最新的勞工部數據顯示，25至54歲的美國人中有近81%擁有工作，這是二十年來的最高比例。

消費者似乎也陷入了觀望模式，不願意換工作或做出購買房屋等重大財務決策。

Cox指出，除了新冠疫情開始後的那段時期外，今年夏天，美國工人辭職的比例降至六年來最低水平。

儘管30年期抵押貸款利率下降，但7月份的待完成房屋銷售卻達到了歷史最低點。

Cox說：“我們似乎已經到了這樣一個階段：利率足夠高，經濟前景足夠黯淡，以至於普通美國人和企業都決定什麼都不做。”

然而，投資者似乎在搶先行動，並對每一個帶有疲軟跡象的經濟數據過度反應。

Cox說：“話說回來，華爾街似乎厭倦了等待。他們已經直接跳到了衰退階段，懲罰每一個看起來有些不祥的經濟報告。”

迄今爲止，每一次拋售之後都伴隨著一波逢低買入的浪潮，而九月初的最新一輪波動似乎也不例外。

週一，隨著美國主要股市基準指標的強勁反彈，股市挽回了上週的部分跌幅，這是自硅谷銀行倒閉以來標普500指數最糟糕的一週。

Cox說，這種起伏不定的交易行爲可能會持續到秋季，直到投資者對擔心的衰退是否會真正到來有一個更好的瞭解。

一些人認爲，美聯儲拒絕提供關於其計劃降息速度的具體指導，這增加了混亂，並引發美聯儲可能已經錯過了開始放寬政策的最佳時機的擔憂。

但Natixis的全球市場策略主管Mabrouk Chetouane認爲，美聯儲高級官員的這種謹慎態度是有充分理由的。

Chetouane說：“保持這種模糊性對美聯儲來說非常重要，因爲這是他們唯一能夠完全自由地按照自己意願行事的方式。否則，市場可能會試圖迫使他們採取行動。”