美國將於今晚八點半公佈8月CPI通脹報告。高盛預計，8月份核心CPI環比將錄得0.23%，同比將爲3.17%；預計整體CPI環比將錄得0.18%，同比料將錄得2.56%。

該行對8月份的核心CPI預測高於過去三個月0.13%的平均速度，因爲此前幾個月的較低讀數得益於機票和二手車價格的大幅下降，平均降幅分別達到3.4%和1.1%。而在8月份，高盛預計機票將有所回升，而二手車價格的下降更加溫和。高盛還預計汽車保險價格將再次穩步上漲。另外，在上個月大幅上漲之後，高盛預計住房通脹將有所緩和。

詳細來看，高盛特別強調本月CPI報告中兩個關鍵組成部分的趨勢。首先是汽車保險，該行預計8月份汽車保險價格將繼續上漲0.7%，反映出保費的持續上漲，儘管增速有所放緩。相比之下，2024年迄今爲止汽車保險價格的月均漲幅爲1.2%。更高的汽車價格、維修成本、醫療費用和訴訟費用都迫使保險公司提高保費，但由於保險公司需要與州監管機構協商漲價，保費漲幅傳導到消費者端的時間較長。目前，保費與成本之間的差距已基本縮小。

因此，高盛預計，CPI中的汽車保險價格增幅到明年將恢復到疫情前的水平。值得注意的是，汽車保險在PCE指數中的權重較小，而且其數據來源不同，因此高盛不認爲這些變化會對PCE通脹產生顯著影響。

第二個是住房，繼7月份顯著上漲後，高盛預計住房通脹將有所緩和，業主等價租金（OER）將上漲0.33%，主要租金將上漲0.29%。展望未來，高盛認爲單戶住宅租金的略強增長可能會導致CPI中的OER增長超越普通租金。該行預計，到2024年12月，整體住房通脹將維持在每月約0.3%的增速。

此外，高盛還預計，隨著7月份醫療服務通脹大幅下降後出現反彈，以及7月中旬生效的郵資價格上漲（上月報告中未完全反映），本月的CPI數據將受到稍微提振。

高盛的高級市場顧問Dom Wilson認爲，市場已經將擔憂的焦點從經濟增長轉移到通脹，因此CPI數據沒有得到之前所受的關注程度。最近的基本通脹表現一直很溫和，市場可能對高於預期的數據更加敏感。該分析師認爲，今晚的CPI有一點下行風險，但也認爲它可能不會解決市場目前正在爭論的降息幅度問題。

高盛負責ETF/籃子波動性交易的Shawn Tuteja認爲，目前市場的關注集中在兩個關鍵主題上：1）美聯儲是否落後於曲線，以及2）美國大選。他指出，今晚CPI的重要性可能會大打折扣，但即使非常低的CPI公佈值也不太可能讓美聯儲在9月份降息50個基點。而如果CPI遠高於共識，他認爲與科技板塊相比，週期性相關行業的平倉規模將更大。

而負責指數波動性交易的Joe Clyne則指出，本月CPI的波動性背景與今年其它關鍵數據公佈日看到的情況都非常不同。此次CPI公佈前，基礎波動性水平更高，波動性偏斜也更陡峭，這表明市場對增長前景的擔憂以及認爲美聯儲可能落後於曲線。他所在的交易小組同意其他分析師的觀點，即對市場而言，FOMC是比CPI更大的催化劑。但他仍認爲，較低的CPI可能會緩解市場對美聯儲按照市場預期進行降息的潛在能力的擔憂。

展望未來，高盛預計今年剩餘時間的每月核心CPI通脹率約爲0.2%。 在市場反應方面，高盛的觀點是，公佈值接近預期將是最佳結果，有助於幫助市場度過最近的一些風險事件，同時在短期內降低股市波動率，但是如果數據表現大幅超預期或不及預期，可能會導致美聯儲降息路徑或美國經濟增長方面的更多不確定性。