自從美聯儲暗示今年首次降息可能迫在眉睫以來，美國小型股在過去一個月裏經歷了一場史詩般的反彈——但由於經濟和貨幣政策前景的不確定性，投資者仍然擔心這些市場上最受打擊的角落之一能否持續上漲。

根據FactSet的數據，羅素2000指數在過去的一個月裏上漲了3%，而同期大型股基準標普500指數僅上漲了1.4%。

自美聯儲發出信號以來，小型股一直處於波動狀態。羅素2000指數在7月份飆升了約13%，實現了近兩年來的最佳月份表現，但在8月份幾乎回吐了一半的漲幅。現在，市場分析師認爲這種看漲勢頭可能會持續下去。

股票市場的參與者普遍對小型股在未來幾個月內繼續超越大盤持樂觀態度——這主要是由於預計美聯儲將在週三開始降息，以及美國經濟可能實現所謂的軟著陸。

小型股通常對借貸成本和經濟狀況的變化更爲敏感，因爲小型公司的債務水平往往高於大型公司，並且更多依賴外部融資來運營。

估值似乎也對小型股有利，小型公司的收益預期增長速度預計將快於大型公司。截至9月16日，S&P Small Cap 600指數的12個月市盈率預計爲16.7，而標普500指數的市盈率預計爲23.4。FactSet數據顯示，小型股指數成分股在2025年的收益預期增長約爲20%，而大型股基準指數的預期增長則約爲15%。

Bernstein Private Wealth Management的高級投資分析師Matt Palazzolo表示：“鑑於估值折扣、潛在盈利增長以及小型股的週期性特點，美聯儲本週開始降息很可能成爲吸引投資者關注小型股公司的催化劑。”

儘管投資者普遍預計美聯儲本週將開始放寬貨幣政策，但其降息幅度仍不確定。

根據芝商所的美聯儲觀察工具，截至週一，聯邦基金期貨市場的交易員看到本週晚些時候美聯儲降息50個基點的可能性爲63%，高於週五的約40%。他們認爲降息25個基點的可能性爲37%。

BTIG首席市場技術員Jonathan Krinsky表示，大幅度的50個基點的降息可能進一步支持小型股投資。但人們擔心，更大的降息幅度可能會引發警報，認爲美國經濟減速的速度超出了預期，這可能會損害企業盈利和更廣泛的金融市場。

Glenmede Investment Management的投資組合經理Jordan Irving表示：“經濟狀況是最後一塊拼圖，投資者真正登上小型股列車的方式是看到該組別超出趨勢的盈利增長，而這尚未顯現。”

然而，Palazzolo表示，小型股投資者不應糾結於25個基點或50個基點的爭論，因爲這種幅度“對經濟的長期影響不會那麼大。”

他說：“無論決策者本週是先降息25個基點還是先降息50個基點——當然這短期內會對股市表現產生影響，但對小型股與大型股之間的差異不會在有意義的時間段內產生影響。”

Infrastructure Capital Advisors首席執行官兼InfraCap Small CapIncome ETF投資組合經理Jay Hatfield表示，近期小型股的優異表現看起來像是“價值股對比成長股”故事的一部分，這個故事在所謂“瑰麗七股”集團的大型科技股夏季早些時候遭遇阻力時浮現。

他指出，一些小型股指數高度偏向於對利率敏感和支付股息的行業，如金融和房地產。

在過去的三個月裏，S&P Small Cap 600指數的金融板塊是該指數11個板塊中的第二佳表現者，上漲了21.6%，而同期該指數的房地產板塊上漲了18.1%。

FactSet數據顯示，在同一時期，金融和房地產板塊也是標普500指數中的最佳表現者之一。