在美聯儲本週以降息50個基點開啓寬鬆週期後，現貨黃金週五再度突破每盎司2600美元，一度逼近2610美元/盎司，持續刷新歷史新高，今年迄今已上漲逾25%。現貨白銀日內也漲超1%。

管理著一隻黃金ETF的GraniteShares Advisors創始人Will Rhind表示，美聯儲降息週期的開始意味著利率正在下降，美元將開始走弱。“這對黃金有好處，黃金的下一個上漲催化劑將是，如果人們感覺經濟正步入衰退，恐懼情緒出現，人們需要開始購買黃金作爲對沖。”他說。

美聯儲預計，到今年年底，基準利率將再下降50個基點，明年將下降整整100個基點，2026年將下降50個基點。

Allegiance Gold首席運營官Alex Ebkarian指出，“市場正在考慮更大、更多的降息，因爲美國同時存在財政和貿易赤字，這將進一步削弱美元的整體價值。如果你把地緣政治風險與目前的赤字狀況結合起來，再加上低利率環境和美元疲軟，所有這些因素結合起來，就是導致金價反彈的原因。”

瑞銀在一份報告中表示，“在我們看來，這次反彈可能會走得更遠。我們的目標是黃金到2025年年中將達到2700美元/盎司。除了近期的風險驅動因素外，我們預計未來幾個月黃金ETF的需求將加快。”

與此同時，瑞銀補充道，“我們維持之前的觀點，即白銀將受益於金價上漲的環境。”

儘管新興市場需求，尤其是來自各國央行、亞洲消費者和投資者的需求，是黃金2024年初漲勢的主要驅動力，但最近幾個月的焦點已完全轉向美聯儲和美國經濟前景。在低利率環境下，無利息的黃金通常會受益，而對經濟衰退的擔憂往往會促使投資者將黃金作爲避風港。

彭博社對自1989年以來的6個美聯儲寬鬆週期的分析顯示，隨著降息開始，黃金、美國國債和標普500指數通常都會上漲。

美聯儲降息結束了黃金市場的動盪時期，一些分析師指出，這將使其迴歸更傳統的交易模式，尤其是黃金長期以來與實際收益率呈負相關性的規律。近年來，這種關係已經破裂，金價在利率飆升的環境下處於歷史高位，支撐金價的主要是央行的鉅額購買，以及亞洲投資者和消費者需求的飆升。

然而，近幾個月來，有跡象表明，隨著越來越多的人押注美聯儲轉向，西方投資者重新湧入黃金市場。在過去12週中，黃金ETF的持倉量有10週上升，而紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨只做多的黃金頭寸則徘徊在四年來的最高水平附近。

高盛的分析師在最近列出的黃金價格上漲的理由中也提及這一點。該行稱，當美聯儲降息時，資本通常會流入黃金ETF。分析師寫道：“我們預計美聯儲的寬鬆週期將逐漸增加黃金ETF的持有量，從而提振黃金價格。

高盛預測，隨著西方資本湧入黃金ETF，各國央行繼續囤積這種貴金屬，以及投資者尋求對沖地緣政治衝突和經濟衰退風險，黃金到2025年初就將達到2700美元。