在中國央行宣佈大規模經濟刺激方案後，亞洲股市飆升，投資者加大了對中國股市復甦的押注，這些漲幅延續到了美國市場，投資者搶購中概股的看漲期權。

追蹤中國大盤股和互聯網股的交易所交易基金（ETF）漲幅均超過8%，PDD Holdings Inc.的美國存託憑證漲幅高達11%，阿里巴巴集團漲幅超過7%。

在期權市場，規模43億美元的安碩中國大盤股ETF（FXI）的認購量飆升至2月以來的最高水平。押注上漲10%對下跌10%的一個月期合約溢價躍升至2015年以來的最高水平，而在8月初，該合約還處於深度貼水狀態。 在當天最大的一筆交易中，一位投資者斥資675萬美元購買了期權，允許其在11月中旬之前以每股33美元的價格購買1500萬股股票，押注至少會再漲12%。

買盤蔓延至更廣泛的新興市場基金，其中包括對Xtrackers嘉實滬深中國A股ETF（ASHR）和PDD Holdings美國存託憑證的看漲期權。iShares MSCI新興市場ETF（EEM）的看漲期權交易量飆升至正常水平的四倍以上，投資者買入行權價爲50美元的看漲期權，相當於買入了超過1300萬股12月份到期的股票，比當前價格高出約11%。

高盛交易室詳解了中國資產的爆炸性波動以及下一步走勢。

高盛交易員Cheng Ping Yu撰文指出，該行交易臺收到了許多關於週二走勢的問題，這表明：1）對走高缺乏信心；2）倉位偏低。週二盤後舉行的高盛中國問題電話會議座無虛席，足以說明這一話題的熱門程度。

以下是高盛交易部門就週二的情況以及該行在中國所看到的情況提供的5個要點：

1. 交易量爆炸性增長。與20天平均值相比，港股成交額增長了137%，上交所增長了83%，深交所增長了66%。同樣，高盛在港股成交額與四周平均值相比增長了143%，A股成交額與四周平均值相比增長了154%。

2. 長期投資者在買入。高盛表示，他們在港股和A股的買入比例爲1.87倍，其中大部分買入偏向港股。在香港，對沖基金是淨買入者，佔其資金流量的22%。在下午的交易時段，多頭更加活躍，當天在香港的買入量爲2.77倍，佔總體流量的78%。買盤主要集中在金融類、消費類和ETF。

3. 這次上漲並非由於空頭回補。高盛香港TOP SHORT籃子週二上漲3.6%，低於恆生指數4.13%的漲幅。這表明空頭頭寸沒有受到壓力。值得注意的是，對沖基金在週二之前已經開始在香港進行回補，多空比例目前爲3.2（最高時爲3.5）。

4. 南向資金在此次反彈中賣出。南向資金佔週二成交額的15%，淨賣出5.53億美元，被賣出最多的公司包括騰訊、美團和ETF 2800 HK。

5. 其他資產情況：衍生產品：A股和H股指數（A50/CSI300/500/1000和HSCEI）的直接看漲期權交易非常活躍 。指數掉期買入中證500/1000指數。期貨市場早盤較爲安靜，但下午對沖基金和宏觀資金的買入開始增加，同時也看到對沖基金對大宗商品（如鐵礦石、銅、黃金等）的買入。

高盛指出，要注意共同基金和對沖基金在港股和A股的倉位都非常低。共同基金在中國的風險敞口處於10年來的第一百分位，而高頻基金的風險敞口處於5年來的最低水平。CTA也是買方，恆指一週內被買入36億美元，國企指數一週內被買入20億美元。

Cheng Ping Yu的結論是：“我預計這一勢頭將持續下去。”