美國人正享受經濟的巔峯時刻，許多人從未如此富有。任何以合理方式處理投資的人，都會發現自己的經紀賬戶餘額已達到或接近歷史新高。

美好的時光可能還會更好。美聯儲，作爲市場的“北極星”，暗示其最近50個基點的降息將是衆多調降中的第一個。低利率降低了資本成本，通常會推動股票價格上漲。

然而，這一美好時刻可能會受到一些強大力量的干擾。

儘管華爾街的營銷機制從未遇到過認爲人人都該購買股票的時刻，但爲華爾街買賣股票的人們很快會對投資風險產生厭惡。他們的收入大部分是以年度獎金的形式支付，而這些獎金即將發放，他們不會冒險損害這些獎金——例如，通過購買處於歷史高位的股票而承擔大量風險。

季節性風險也是一個因素。十月份是市場表現最糟糕的歷史時刻。個人投資者可能因爲最近的成功而勇敢地購買市場出現的任何弱點，因這樣的大膽行爲長期以來獲得了回報。但如果華爾街的風險投資者在市場邊緣觀察，而不參與市場交易，這些抄底買家可能會陷入困境。

這些不同的力量交織在一起，形成了一種“女巫的藥水”——這與高盛影響力巨大的衍生品策略師約翰·馬歇爾的警告相吻合。他已告訴客戶，市場波動性低於合理水平。

根據他的經濟模型，Cboe波動率指數（VIX）應該是24.5。然而，這個所謂的恐懼指數約爲15.5，表明投資者過於樂觀。VIX在十月份的歷史平均水平爲22點。馬歇爾建議客戶購買VIX十一月的18美元看漲期權——這是一種押注波動性將上升的投資。

大多數個人投資者應該忽略VIX期權。經銷商對VIX期權價格的影響過大，而且瞭解VIX期貨如何影響VIX期權的投資者太少。考慮使用一種稱爲“比例看跌價差”的策略來保護你的未實現收益，並在股價高企時從潛在的市場波動中獲利。當股市下跌時，這種策略會增值，並且會支付投資者以較低的價格購買股票。

這種策略聽起來有些晦澀，但它只是標準看跌價差的組合，增加了額外的現金擔保看跌期權。（看跌期權的出售要求賣方在規定的時間內以設定的價格購買股票；“現金擔保”意味著你已準備好購買股票的資金。）

假設SPDR S&P 500 ETF（代碼：SPY）價格爲$571.28，買入一份一月到期的$560看跌期權，並賣出兩份一月到期的$525看跌期權。如果在到期時該ETF價格爲$525，比例看跌價差的最大價值爲$35。如果在到期時價格低於$525，投資者必須以$525的行權價購買該ETF，或者調整現金擔保的看跌期權以避免分配，這種策略對短期和長期投資者都有好處。