Rosenberg Research高級經濟學家Dylan Smith表示，儘管一些投資者擔心金價可能漲過頭了，但這不必擔心，因爲一系列新的驅動因素將推動貴金屬進入另一輪明顯的漲勢，而且這輪漲勢將很快將帶領黃金突破3000美元。

在週三接受採訪時，Smith被問及在他看來，在金價已經快速大幅上漲後，金價上漲還能持續多久。他回答說，金價實際上正在經歷兩輪不同的漲勢，每輪漲勢都有其獨特的驅動因素，這意味著牛市的下一階段纔剛剛開始。

“我認爲，自美聯儲大幅降息50個基點以來，過去一週黃金價格出現了大幅上漲，”Smith說。“這是我們預計會發生的事情，已經持續了一段時間。但我認爲，黃金市場正在發生一件重要的事情，那就是推動金價上漲的因素與今年年初的大幅上漲相比發生了重大變化，這就是我們對當前情況感到興奮，並認爲金價還有上漲空間的原因。”

Smith表示，Rosenberg Research已經將金價目標設定在3000美元或更高，他們認爲出現回調的風險很小。事實上，他們認爲金價還將繼續上漲。

“今年年初的早期漲勢，以及最近的漲勢，我們已經到了一個階段，金價已經出現了兩輪獨立的14%到15%的漲幅，”他說。“今年年初推動第一輪14%到15%上漲的驅動因素，都是我們所說的‘新世界’黃金驅動因素。我們看到了來自央行的巨大需求，而這種需求仍然存在，並且仍然支撐著高金價。我們看到新興市場出現了大量避險需求，這些市場存在去美元化的風險，例如土耳其，該國的通脹率非常高。我們看到印度等主要珠寶市場出現了巨大的收入增長。所有這些因素都爲金價提供了真正的基本面利好。”

Smith補充道，“但是，幾個月前我們指出的一個問題是，傳統的黃金驅動因素，即美元和美國利率，還沒有真正發揮作用，”他說。“當市場開始更廣泛地接受這種寬鬆週期，並且這種寬鬆週期的步伐變得明朗時，我們將看到金價再次上漲，而這正是美聯儲降息之前和期間發生的。”

Smith指出，過去三個月，傳統的黃金ETF已經從淨流出轉爲淨流入。“它們只上漲了大約3%，但關鍵是它們已經觸底回升，”他說。“這意味著，隨著普通投資者開始意識到黃金將成爲其投資組合的重要組成部分，因爲我們正面臨著更加不確定的經濟時期，這將推動下一輪上漲，並且正在推動黃金上漲的下一階段。”

Smith補充說，最近工業對黃金的需求一直疲軟，但他們也開始看到工業對黃金需求的復甦。

“這是我們認爲推動金價上漲的另一個基本因素，”他說。“這些工業應用的波動性與經濟週期略有不同，過去一年，我們看到某些類型的工業用實物黃金需求有所下降，這在一定程度上拖累了金價，而現在這種需求也開始回升，這又是看漲的另一個理由。”

Smith還被問及採礦業持續存在的挑戰，該行業還沒有完全享受金價上漲帶來的好處，他表示，這種情況也在改善，儘管產量沒有增加，但盈利能力卻在提升。

“必須承認，礦商相對於金價的表現一直比較掙扎，”他說。“我們看到他們一直在努力控制成本，因此利潤率對他們來說有點棘手。但產量一直很穩定，我們認爲這種情況將繼續下去。成本上升實際上使得礦商難以快速增加產量，因此，這又是一個支撐黃金價格的因素。”

“順便說一下，我們看好黃金礦商，”Smith特意強調。“我們看到2025年的盈利預期正在被上調，而且滯後於金價上漲。在2025年，我們預計進入該年或年初時，盈利增長率將達到約30%，現在已經達到75%，因此還有很大的上升空間。”

“這幾乎完全是價格效應，”他補充說。“產量比市場想要的要受限，而這又是推動價格上漲的另一個因素。”

在被問及何時預計黃金將達到其3000美元的目標價時，Smith拒絕透露時間範圍，但他暗示這將會很快到來。

他說，“有一個老笑話，如果你問一個經濟學家，他們只能告訴你漲多少或者什麼時候漲，而不能兩者都告訴你，所以我不會說它會在某個特定時間點達到，但我認爲，現在絕對不是遠離黃金的時候，即使是最近漲了很多也是如此。現在是買入黃金的時候，它有升值潛力。而且，由於黃金與地緣政治風險和地緣政治緊張局勢之間存在負相關關係，而這種緊張局勢正在不斷升級，越來越多的人會在這種情況下開始在其投資組合中添加一些黃金，所以我不會承諾何時會漲，但我們認爲它將在不久的將來突破3000美元。”

Smith表示，推動貴金屬價格走勢的傳統反向關係，即美元和黃金之間的反向關係，也將是黃金突破3000美元的主要因素。

“我認爲美元走弱有充分的理由，”他說。“顯然，由於美聯儲的行動以及美聯儲上週的溝通，全球其他國家與美國之間的利率差正在縮小，因此，即使其他國家也降息，美國經濟看起來比全球其他國家強得多，這意味著美國利率將繼續保持在相對較高的水平，這種情況正在逐漸消失。”

他總結道，“美元另一個主要的下行來源將是歐元，另外，英國也處於非常火熱的經濟狀況，所有這些都表明美元將進一步走弱，我將其描述爲美元從一個強勢時期回落，而不是一種基本面疲軟，更多的是美元相對於其他貨幣價值的重置。”