行情回顧

美元指數本週整體呈現震盪下跌走勢，在美聯儲降息預期下，料將錄得連續第四周收跌，截至發稿最低跌至接近100關口。現貨黃金本週則繼續屢創新高，隨著交易員消化美國經濟數據和美聯儲降息前景，金價最高漲至2685美元/盎司，連續五天盤中創新高並連漲三週；現貨白銀同樣大爆發，最高漲至32.7美元/盎司，刷新2012年以來新高。

非美貨幣方面，英鎊兌美元漲至2022年一季度以來最高水平，英國央行行長貝利稱利率不會回到四年前接近於零的歷史低點。美元兌日元週五抹去當週全部漲幅，因石破茂將成爲日本下一任首相，市場認爲他不會阻礙日本央行進行貨幣政策正常化，並會推動該央行加息，日元聞訊上漲。

國際油價本週整體下跌，周初由於中國刺激政策提振了市場對原油需求前景的信心以及地緣局勢風險溢價仍存，油價有所上漲。但消息稱歐佩克+將推進12月份的增產計劃，油價轉爲下跌。

本週最亮眼的行情來自股市，特別是A股和港股。在最新的刺激政策組合提振下，A股港股本週掀起暴漲行情。上證指數連漲8天，本週累計上漲12.8%，創2008年底以來最大單週漲幅，創業板累漲22.7%，深證成指漲17.8%。滬深兩市成交連續3日逾萬億元人民幣。恆生指數本週上漲13%，週五大市成交額創下3700億港元的紀錄新高，恆生科技指數漲超20%。

週五A股延續暴漲行情，甚至導致上交所交易系統出現延遲現象，該交易所公告確認開盤後股票競價交易出現成交確認緩慢的異常。多名投資者表示，委託報盤有一定延時，券商交易APP及同花順炒股軟件均發生交易異常情況。午後，部分滬市股票恢復了正常，部分仍有擁堵現象、無法成交，需要逐步釋放。

海外機構紛紛看好。摩根士丹利認爲，滬深300指數從技術面看短期內可能還有約10%的上行空間。高盛戰術專家斯科特·魯布納（Scott Rubner）認爲，期待已久的中國股市復甦可能終於到來，並稱美國大選之後，買入中國股票將成關鍵交易。億萬富翁投資者大衛·泰珀（David Tepper）也深受中國刺激政策鼓舞，稱將買入“一切”中國相關資產。

美股方面，標普500指數本週創下年內第42個收盤新高，金龍中國指數週中創下兩年半來最大漲幅。歐洲股市收創紀錄新高，中國刺激政策相關樂觀情緒推動奢侈品、礦業股領漲。

一週大事紀

1. 重磅！一行一局一會聯合發佈政策“組合拳”

降準降息如期而至，降息幅度近四年最大！中國央行於9月27日正式降息20個基點，公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變；隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別調整爲2.35%、2.50%、2.85%。此前中國人民銀行行長潘功勝表示，LPR和存款利率也料將隨之下行0.2-0.25個百分點。

央行於9月27日宣佈降準50個基點，金融機構加權平均存款準備金率約爲6.6%。潘功勝表示，此舉將向金融市場提供長期流動性約1萬億元；今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。

不止降準降息，穩樓市穩股市的增量貨幣政策還在路上。樓市方面將①降低存量房貸利率，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右；②統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將中國全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調到15%；③保障性住房再貸款央行資金支持比例由60%提高至100%；等等。

股市方面將首次創設結構性貨幣政策工具支持資本市場，一項是證券、基金、保險公司互換便利，首期規模5000億元，只能用於投資股市；第二項是股票回購增持專項再貸款，首期額度3000億元，利率爲1.75%，商業銀行會加0.5個百分點，也就是2.25%；至於平準基金的創設，正在研究中。

匯市方面，潘功勝表示人民幣匯率基本穩定的外部壓力明顯減輕；防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。債市方面，①央行通過二級市場買賣國債，投放基礎貨幣條件逐漸成熟。央行會同中國財政部研究，優化國債發行節奏和期限結構。②央行將加大對銀行間債市違法違規行爲的查處。

證監會主席吳清稱，①發佈促進併購重組的六條措施；②印發《推動中長期資金入市的指導意見》；③發佈上市公司市值管理指引；④進一步支持匯金公司加大對資本市場增持力度；⑤大幅簡化審覈程序，鼓勵上市公司加強產業整合；⑥完善中國全國社保基金、基本養老保險資金投資政策制度；⑦將支持上市公司分期發行股份。

國家金融監督管理總局局長李雲澤表示，①高風險機構集聚地區都已經形成了具體的改革化險方案；②對6家大型商業銀行增加核心一級資本；③擬擴大銀行系金融資產投資公司股權投資試點範圍至18個城市；④優化小微企業續貸政策；⑤保險資金將加大資本市場投資力度。

2. 中央政治局會議七大看點權威解讀

中共中央政治局9月26日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。會議傳遞出許多重要信息和政策信號，上證報梳理了以下七大看點：

看點1：穩增長決心凸顯5%的全年增長目標仍是“緊約束”；看點2：加大財政貨幣政策逆週期調節力度，實施有力度的降息；看點3：促進房地產市場止跌回穩，解決房地產問題受到空前重視；看點4：努力提振資本市場，實現股市、實體經濟與居民財富的良性循環；看點5：進一步規範涉企執法、監管行爲，讓企業更專注於自身發展；看點6：把促消費和惠民生結合起來，擴內需有望出臺增量政策；看點7：持續加大引資穩資力度，爲中國經濟發展帶來新動能。

3. 多位美聯儲官員講話，不排除大幅降息可能性

本週多位美聯儲官員密集發聲，認爲當前的利率水平仍然對美國經濟釋壓，不排除繼續大幅降息的可能性。

其中，美聯儲理事庫格勒表示她強烈支持上週降息50個基點的決定，並補充說，如果通脹繼續如預期放緩，進一步降息是合適的。理事庫克也表示全力支持降息50個基點。芝加哥聯儲主席古爾斯比稱，未來一年可能需要更多的降息，利率需要顯著下降。

但是，此前反對9月降息50個基點的美聯儲理事表示，通脹風險仍存而勞動力市場也沒有表現出嚴重疲軟，因此降息節奏應掌握好分寸，她還希望資產負債表規模儘可能小。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利預計，美聯儲未來將採取更小幅度的降息，今年將再降息兩次，每次25個基點。波士頓聯儲主席博斯蒂克也認爲，此次會議降息50個基點，不過這並沒有“鎖定”未來降息的節奏。

另外，紐約聯儲主席威廉姆斯本週宣佈，啓動基準利率使用委員會，新委員會將幫助市場使用和理解基準利率；美聯儲理事巴爾稱正在審查銀行流動性槓桿比率，但尚無調整計劃。

從經濟數據來看，美國9月消費者信心意外創下三年來最大降幅，低於所有經濟學家的預期。不過，美國二季度實際GDP增長符合預期，當週初請失業金數據表示勞動力市場依舊堅挺，稍微緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂，11月降息50個基點的預期有所降溫。

週五美聯儲偏愛的通脹指標最新數據顯示，美國8月份價格漲幅低於預期，這可能會推動美聯儲在今年剩餘時間和明年繼續進一步降息。利率期貨交易員認爲，11月份美聯儲降息50個基點的可能性略高於降息25個基點——11月降息50個基點的可能性約爲54%，而降息25個基點的可能性仍高達46%。

4. 以色列與黎巴嫩真主黨敵對行爲升級

以色列本週對黎巴嫩展開近20年來最猛烈的轟炸，真主黨導彈和火箭部隊負責人據悉在空襲中身亡。以色列則擊落了黎巴嫩真主黨首次向特拉維夫發射的導彈。以色列拒絕停火談判，總理內塔尼亞胡放棄了與美國私下達成的諒解，並與黎巴嫩停火21天的建議保持距離，誓言以軍將無限期繼續轟炸黎巴嫩真主黨目標。雙方不斷升級的敵對行動引發全面戰爭擔憂。

5. 美國港口工人罷工在即，經濟損失恐達75億美元

美國東部和墨西哥灣各主要港口約45,000名碼頭工人威脅要在10月1日罷工。遠洋運輸公司和港口運營商已經開始發送客戶通知並制定應急計劃。超過一半進出美國的集裝箱貨物都由罷工涉及的貿易關口處理。根據一項估算，爲期一週的罷工可能使經濟損失高達75億美元。分析師警告稱隨著港口擁堵降低運力並推高運費，由此產生的連鎖反應將波及全球。

6. 歐佩克+將繼續推進12月份的增產計劃

歐佩克+兩名消息人士表示，歐佩克+將繼續推進12月將日產量提高18萬桶的石油增產計劃。據熟悉沙特想法的人士稱，該國準備增加產量，放棄每桶100美元的非官方原油價格目標。這表明沙特已經接受了油價下跌。

伊拉克和哈薩克斯坦已承諾在9月份額外減產12.3萬桶/日，並在未來幾個月進一步減產，以彌補此前超過商定水平的產量。一位消息人士表示，當這些國家的減產補償計劃和9月份的產量數據變得清晰時，將允許增產，因爲增產的影響將可以忽略不計。

需求方面，歐佩克持樂觀態度，週二發佈的《2024年世界石油展望》報告預測，從現在到2050年，全球能源需求將強勁增長24%。該機構還預測，到2029年，石油需求將達到每天1.123億桶，與2023年相比，每天增加1010萬桶。

7. OpenAI計劃將核心業務重組爲營利性公司

OpenAI再現高層人事變動，首席技術官Mira Murati宣佈將離職。另據悉，OpenAI正在制定一項計劃，將其核心業務重組爲一家營利性公司，不再由其非營利性董事會控制。非營利性公司將繼續存在，並擁有營利性公司的少數股份。Sam Altman將首次獲得營利性公司的股權。重組後該公司的價值可能達到1500億美元。

8. 石破茂將任日本新首相

現年67歲的石破茂週五在執政黨自民黨總裁選舉中獲勝，成爲該黨黨魁。現任日本首相、自民黨總裁岸田文雄此前已宣佈放棄參選，意味著此次選舉結束後，新總裁將接任首相。

作爲前防衛大臣，石破茂希望重塑他認爲與美國不平等的聯盟關係，這預示著未來日本可能與美國的緊張關係。他對美國的外交方式將成爲市場的關注焦點。

9. 澳洲按兵不動，近期沒有降息可能

週二，澳洲聯儲連續第七次會議將利率維持在4.35%不變。在貨幣政策聲明中，澳洲聯儲維持其強硬基調，並表示在對抗通脹的過程中不排除採取任何措施。

政策聲明顯示，目前的預測認爲，通脹要到2026年才能持續回到目標水平。通脹仍高於目標水平，並且表現出持續性。委員會堅定決心將通脹率恢復至目標水平。澳洲聯儲主席布洛克在新聞發佈會上表示，利率將在一段時間內維持不變，在會議上並未明確考慮加息；委員會並不認爲近期會有降息的可能。

10. 美《生物安全法》最新修正案中去除藥明生物

據美國國會官網，當地時間9月23日，美《生物安全法》立法一事又有進展。在最新的修正案中，藥明生物已經被除名，但藥明康德、華大基因、華大智造及其子公司Complete Genomics依舊在列。同時，該方案擬更名爲《禁止外國獲取美國基因信息法》，並將進一步聚焦人類數據相關業務。對於前述變動，9月25日，藥明生物方面表示暫無回應。

11. 淘寶官宣：淘寶付款時可用微信支付

淘寶官方消息顯示，9月27日起，消費者在淘寶購物時可以使用微信支付。消費者在完成商品選購後，在支付頁面選擇“微信支付”，即可順暢完成支付，但使用“微信支付”功能需要更新至最新版的淘寶APP。