本週，美國數據繼續走低，美聯儲青睞的通脹指標繼續施壓美聯儲在11月降息50個基點，市場參與者越來越重視這次降息，現在他們認爲美聯儲11月降息50個基點的可能性已超過50%。

另外，中國也發佈了刺激計劃，幫助新興市場股指創下四年來最佳周漲幅。從南非到印度，新興市場和新興市場貨幣表現良好，上證指數更是創下2008年以來的最大周漲幅。

美聯儲決策者最近發表的言論傾向於鴿派，這鼓舞了市場參與者。來自美國的疲軟數據以及不確定的地緣政治風險和緊張局勢也在當前市場動態中發揮著關鍵作用。

貴金屬市場繼續上漲，這並不令人意外，黃金繼續刷新歷史新高，白銀也創下了近12年來的新高。儘管歐佩克+更新了其長期展望，但油價難以守住本週初的漲幅。該組織表示，由於新興市場的需求，預計石油需求峯值將在2050年纔會出現。

匯市方面，美元週五創下今年迄今最低點，且本週大部分時間都在掙扎。目前，市場對美聯儲的鴿派程度高於歐洲央行和英國央行，這幫助歐元和英鎊兌美元顯著上漲。

下週，歐元區通脹數據和美國非農就業報告將陸續公佈，這兩件大事可能成爲塑造各自央行政策的關鍵，市場參與者已完全預期歐洲央行將在10月降息、美聯儲11月降息50個基點的可能性仍略佔上風，這兩份報告真的會讓市場如願嗎？

以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲台北時間）：

央行動態：鮑威爾將再次“炸場”！市場這次能否獲勝？

美聯儲：

週二01:00，美聯儲主席鮑威爾在全美商業經濟協會發表講話

週二23:00，2024年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和美聯儲理事麗莎·庫克共同主持會議

週三06:15，2024年FOMC票委博斯蒂克、巴爾金、2025年FOMC票委柯林斯共同參加一場小組活動

週三21:00，2024年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克發表講話

週三22:05，2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆在一場活動上致開幕詞

週三23:00，美聯儲理事鮑曼發表講話

週四22:40，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就包容性經濟進行一場爐邊談話

週五21:00， FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯紐約聯儲舉行的一場會議上致開幕詞

週五公佈的數據顯示，美聯儲最青睞的通脹數據——PCE物價指數8月同比漲幅爲2.2%，這與美聯儲主席鮑威爾在上週降息50個基點後的新聞發佈會上表示的預期相符。這一大幅降息的開端預計將是未來進一步下調政策利率的開始，旨在提振美聯儲政策制定者所看到的正在放緩但仍然堅挺的勞動力市場。

儘管美聯儲暗示今年剩餘時間內將再下調50個基點，但市場參與者的預期更加激進，他們預計每次11月和12月將下調75個基點，聯邦基金期貨數據顯示，美聯儲在11月議息會議上繼續下調50個基點的可能性超過50%。

“如果美聯儲希望在11月再次降息50個基點，通脹數據不會成爲障礙，”Inflation Insights的Omair Sharif在報告發布後寫道。“事實上，通脹降溫越快，他們就越有動力更快地邁向中性利率。”

無論哪種方式，交易員都押注政策利率（目前處於4.75%-5.00% 的範圍內）將在年底前降低75個基點，並在2025年年中降至3.00%-3.25%的範圍內。這略高於大多數美聯儲政策制定者認爲的中性利率，即借貸成本水平既不刺激也不抑制健康的經濟。

不過，鑑於美聯儲理事沃勒和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利明確表示傾向於未來放緩降息步伐，目前市場的定價暗示，如果更多官員持類似的“鷹派”觀點，或如果最新數據證實了這一點，市場定價可能會存在修正風險。

下週，投資者將有機會聽到大量美聯儲成員的講話，包括週二鮑威爾繼續“炸場”，但考慮到點陣圖已經相當清楚地指明瞭美聯儲未來行動方向，最新的數據可能更引人關注，尤其是週五的非農就業數據。

重要數據：非農數據重磅來襲，黃金本輪迴調只是爲了更好的上漲？

週一09:30，中國9月官方製造業PMI

週一09:45，中國9月財新制造業、服務業PMI

週一14:00，英國第二季度GDP年率終值、9月Nationwide房價指數月率、第二季度經常帳

週一20:00，德國9月CPI數據

週一21:45，美國9月芝加哥PMI

週一22:30，美國9月達拉斯聯儲商業活動指數

週二07:30，日本8月失業率

週二15:50-16:30，法國/德國/歐元區9月製造業PMI終值；英國9月製造業PMI

週二17:00，歐元區9月CPI數據

週二21:45，美國9月標普全球製造業PMI終值

週二22:00，美國9月ISM製造業PMI、8月JOLTs職位空缺、8月營建支出月率

週三17:00，歐元區8月失業率

週三20:15，美國9月ADP就業人數

週三22:30，美國至9月27日當週EIA原油庫存

週四15:50-16:30，法國/德國/歐元區9月服務業PMI終值；英國9月服務業PMI

週四17:00，歐元區8月PPI數據

週四19:30，美國9月挑戰者企業裁員人數

週四20:30，美國至9月28日當週初請失業金人數

週四21:45，美國9月標普全球服務業PMI終值

週四22:00，美國9月ISM非製造業PMI、8月工廠訂單月率

週五20:30，美國9月失業率、9月季調後非農就業人數

週五22:00，美國9月全球供應鏈壓力指數

數據方面，重點關注週四美國將公佈的二季度GDP數據終值，不過該數據不太可能引發巨大市場反應。另外，週五美國將公佈8月PCE數據，這是美聯儲首選的通脹指標之一。

但在公佈非農數據之前，週二和週四分別公佈的9月份ISM製造業和非製造業PMI可能會受到密切關注，市場可能會尋找美國經濟第三季度表現到底如何的初期跡象，如果這些數據與鮑威爾上週在決定後對經濟狀況良好的看法一致，那麼美元可能會走強，因爲投資者會重新考慮美聯儲是否有必要採取另一項大膽的行動。

然而，爲了讓美元守住漲幅，週五的非農就業報告可能需要顯示出改善。目前市場預測，美國經濟在9月份新增了14.5萬個工作崗位，略高於8月份的14.2萬個，失業率保持在4.2%。平均每小時工資預計將略微放緩，從0.4%降至0.3%。

總體而言，預測並未指向一個具有決定性意義的報告，但任何好於預期的意外消息，再加上良好的ISM數據和美聯儲決策者發表的比預期更鷹派的言論，很可能爲美元強勁反彈“錦上添花”。即使強勁的數據意味著未來降息速度放緩，華爾街也可能會對此表示歡迎，因爲更多關於美國經濟不會陷入衰退的證據無疑是好消息。

目前，華爾街對於黃金短期內會上漲還是下跌存在分歧。其中，盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“我認爲金價會下跌，因爲我認爲漲勢正在耗盡，FOMO和追漲交易者利用衍生品推動了漲勢，短期內，在投資者適應這些新的更高價格水平之前，實物需求可能會枯竭。”

Phoenix期貨和期權公司總裁Kevin Grady表示，他對週五的金價回調並不感到擔憂。

“金價出現了一波不錯的漲勢，”他說。“我認爲你可以看到這兩個市場（股票和貴金屬）都在上漲。我認爲現在是一個適合這樣做的環境。我認爲回調是正常的，是健康的，它不可能一直持續下去。我認爲利率狀況將繼續有利於金屬和股票。”

Grady指出，儘管市場預期似乎正在轉向，但他認爲美聯儲在下一次會議上不會再降息50個基點。不過，即使有所回調，但目前的基本面對黃金非常有利。他說：

“我認爲黃金的心理價位是3000美元，顯然我們從未達到過這個水平。我知道這聽起來違反直覺，但這些拋售實際上有助於反彈，因爲它們正在做的事情是剔除了很多弱勢的多頭，這些多頭只是試圖推高價格。真正想長期持有黃金的投資者，也就是那些有實力的投資者，他們正在買入黃金，並且持有。他們是在回調中買入。”

在歐元區，將於週二公佈的9月初步消費者價格指數（CPI）數據將成爲市場關注的焦點。儘管拉加德和她的同事們並未明確暗示將在10月降息，但令人失望的製造業PMI數據鼓勵市場參與者加大了對歐洲央行降息的押注。具體而言，市場預計10月17日會議降息25個基點的可能性目前約爲75%。

儘管如此，外媒此前援引多位消息人士報道稱，歐洲央行內部對於10月會議的決定仍然懸而未決。報道指出，鴿派人士將在製造業PMI數據疲軟後力爭降息，但他們可能會遭到鷹派人士的阻力，後者將主張維持利率不變。一些消息人士稱，可能會採取折衷方案，即維持利率不變，但如果數據沒有改善，將在12月降息。

然而，市場的基線情景是歐洲央行將會在10月和12月降息，而一系列指向歐元區通脹進一步放緩的CPI數據可能鞏固這種觀點。

重要事件：以色列聲稱擊斃真主黨領導人！伊朗還坐得住嗎？

目前，以色列對黎巴嫩真主黨的打擊愈演愈烈，以色列國防軍當地時間28日上午發佈消息稱，以軍戰機在“過去的兩個小時內”對黎巴嫩境內的數十個目標發動了多輪空襲，襲擊目標包括黎巴嫩真主黨在貝卡谷地及黎南部地區的武器庫和火箭彈發射器等。而其中，以軍聲稱，他們在空襲中打死了黎巴嫩真主黨領導人納斯魯拉。如果這一消息得到證實，將是對真主黨和伊朗的重大打擊。

黎巴嫩真主黨對此暫無回應。當地時間9月27日傍晚，黎巴嫩首都貝魯特南郊發生劇烈爆炸。以色列和美國媒體當天援引以色列消息人士的話報道說，黎巴嫩真主黨領導人納斯魯拉本人正是這次襲擊的目標。接近黎巴嫩真主黨的消息人士稱，自週五晚以來與真主黨與納斯魯拉“失去了聯繫”。

在這一襲擊之後，伊朗面臨著嚴峻的兩難境地。目前以色列已經“斬首”了數位伊朗支持下的軍事組織領導人。伊朗表示，針對真主黨的最新襲擊不會得不到回應，但它沒有說明是否會通過攻擊以色列來援助其盟友。伊朗在4月份直接攻擊了以色列，發射了數百枚彈道導彈和無人機，其中幾乎所有都被攔截。這恐怕表明，伊朗打擊以色列境內關鍵目標的能力受到了限制。

伊朗總統佩澤希齊揚本週也出席了聯合國大會，雖然他批評了以色列，但也表示希望改善與西方的關係，並促使西方放鬆對其國家的經濟制裁。

休市安排：

週一（9月30日），因國慶節，中國期貨交易所不進行夜盤交易；

週二，因國慶節，滬深及北交所、中國期貨交易所將休市至10月8日，香港交易所休市一日，週三正常開市；同時，韓國股市、匯市因一次性假期休市一日；

週三，韓國首爾證券交易所因建國紀念日休市一日。