摩根士丹利經濟學家估計，實施共和黨的關稅上調提議將推高通脹，並對美國經濟增長造成打擊，從而削弱就業。

以賽斯·卡彭特（Seth Carpenter）爲首的摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家週一在一份報告中寫道：“如果（特朗普）擬議的關稅得到全面實施，我們估計近期通脹率會加速上升，GDP增長會延遲放緩。”

摩根士丹利的經濟學家和策略師們模擬了這樣一種情景：特朗普入主白宮，並迅速採取行動，對全球進口商品加徵10%的全面關稅，對中國進口商品加徵60%的關稅。該團隊估計，這意味著美國約一半行業的平均關稅將高達25%至35%。

彼得森國際經濟研究所估計，特朗普的關稅將通過價格上漲和其他破壞性影響，使普通美國家庭每年至少損失1700美元。作爲背景，在拜登執政的頭三年裏，較高的通脹使普通家庭每年損失約500美元的購買力。如果特朗普向選民承諾的通脹是拜登執政時期的三到四倍，他就沒有機會當選了。然而，他正在推銷的東西（關稅政策）可能同樣具有破壞性。

摩根士丹利的經濟學家表示，“從歷史來看，通脹效應發生得更快”，該模型顯示，個人消費支出（PCE）價格指標——美聯儲偏愛的通脹指數——將在四個季度裏上升9%。

至於經濟增長，摩根士丹利表示，更高的關稅將抑制投資支出和消費，抵消進口下降對GDP的積極影響。摩根士丹利表示，GDP增長將在“幾個季度”內減速1.4個百分點。

摩根士丹利的模型顯示，美國月度就業增長將減少5萬至7萬人。今年到目前爲止，美國就業人數平均每月增加18.4萬人。

卡彭特和他的同事寫道，關稅增加的“經濟影響的大小”將取決於細節。這包括最終的稅率規模、時間安排、貿易伙伴可能的報復行動以及外匯市場的反應，“但發展的方向是明確的”。

特朗普的競選顧問Brian Hughes說，華爾街的預測正在模仿2016年的預測，即特朗普的政策將導致低增長和高通脹，之後經濟“表現優於這些預測”。Hughes說，特朗普的政策“那時和現在一樣，將推動經濟增長”，並降低通脹。