Vistra Energy(VST.N)是今年標普500指數中表現最好的股票，而Constellation Energy(CEG.O)排名第三。但公用事業股現在看起來非常昂貴。

儘管投資者仍對英偉達(NVDA.O)情有獨鍾，Vistra今年的表現甚至更好。該公用事業股票在2024年上漲超過245%，成爲標普500指數的最佳表現者。然而，投資者對Vistra和其他公用事業公司的投資押注於它們也是人工智能的受益者，可能需要準備迎接降溫。

是的，公用事業公司通常被視爲沉悶的債券替代品，僅因其高額的股息收益而具有吸引力。但Vistra的股價飆升，像英偉達一樣，也與人工智能革命相關。由於人工智能的蓬勃發展和對其芯片的強勁需求，英偉達的股票今年已飆升近150%。

公司需要產生大量電力來支持人工智能服務。這正是Vistra作爲核能領頭羊的優勢所在。Constellation Energy也是另一隻公用事業股，其股票今年上漲超過135%，成爲標普500指數中表現第三的股票。

事實上，整個公用事業板塊都在飆升。公用事業精選板塊SPDR交易所交易基金（ETF）今年上漲近30%，領先標普500和納斯達克綜合指數的20%漲幅。（Constellation Energy和Vistra分別是公用事業ETF的第四和第九大持股。）

公用事業股的飆升可能已經結束。SentimenTrader的高級研究分析師迪恩·基里斯蒂安斯（Dean Christians）在週三的一份報告中表示，“該板塊已達到一個關鍵的交叉路口，多個指標表明該組在上升的過程中已經過度延伸。”

公用事業ETF現在的交易價格約爲明年收益預測的19倍，略高於其5年平均前瞻性市盈率。Constellation Energy的市盈率顯得特別高，2025年收益預測的市盈率超過30倍，這是該股多年來的最高水平。

基里斯蒂安斯表示，“這波公用事業股的上漲究竟是源於美聯儲政策的變化、就業市場放緩，還是由於人工智能驅動的能源需求的預期，目前還很難說。”

無論如何，投資者可能是時候對這一火熱板塊收回手來了。基里斯蒂安斯指出，公用事業“可能面臨下行反轉”，並且“在類似的超買和相對錶現條件之後，公用事業的前景並不樂觀……尤其是在短期和中期內。”

華爾街分析師也預計這種狂熱將稍微減退。根據FactSet的研究，公用事業ETF中個別股票在未來12個月的中位目標價格平均僅比9月底的水平高出3.2%。

這是標普500的11個行業中增長最小的。它僅稍低於消費品股票預測的3.4%價格上漲，消費品股票是另一個受益於美聯儲降息的高收益板塊。相比之下，能源板塊的潛在上漲空間最大，分析師預計該板塊將上漲超過20%。

當然，也有一些傳統的公用事業股票支付豐厚的股息且估值較低。例如，杜克能源(DUK.N)、道明尼資源(D.N)和愛迪生聯合電氣(ED.N)等公司均以中到高十幾倍的前瞻性市盈率交易，並且收益率超過3%。考慮到這一點，D.A. Davidson財富管理研究總監詹姆斯·雷根（James Ragan）表示，儘管它們已經大幅上漲，他仍建議投資者繼續關注該板塊的機會。

一些個人投資者似乎也沒有意識到公用事業現在是市場中的明星。

“公用事業的走勢相當瘋狂。它們通常是無聊且不受歡迎的股票，”eToro的美國投資分析師佈雷特·肯威爾（Bret Kenwell）說。

肯威爾告訴《巴倫週刊》，根據該公司對1000名零售投資者的最新調查，公用事業股票的持有量仍然低於其他頂級行業，尤其是金融服務、科技和能源。

這可能是件好事。任何希望現在乘著公用事業浪潮的投資者都冒著在對人工智能的狂熱希望下，許多該領域頂尖股票看起來過於昂貴的風險。