伊朗的石油產量在多年美國製裁下逆勢而上，幾乎恢復到滿負荷生產——這種供應潮在與以色列的緊張局勢加劇的情況下，看起來越來越脆弱。

根據彭博社彙編的數據，伊朗的石油產量在過去兩年中增長了三分之一，達到每天340萬桶，因爲低價供應吸引亞洲買家。這比2018年時任總統特朗普重新實施制裁之前泵出的水平僅少了數十萬桶。

在拜登政府的默許下，額外的伊朗原油得以進入市場，幫助穩定了全球原油價格。即使德黑蘭與特拉維夫之間的緊張局勢達到了前所未有的水平，在選舉年，白宮還是優先考慮控制汽油價格，而不是更嚴格地執行制裁，但目前的軍事升級威脅著這些供應。

“伊朗能夠成功出口，得益於亞洲願意購買，非法運輸渠道的日益複雜，以及美國採取行動的興趣相對較低，”歐亞集團分析師Henning Gloystein和Greg Brew表示。“以色列襲擊伊朗石油設施存在風險。”

歐亞集團認爲，伊朗的石油基礎設施不會成爲特拉維夫的首要目標，但即使是這種可能性也讓市場感到不安。週四，拜登表示美國正在討論是否支持以色列進行此類襲擊後，原油價格上漲了5%。

伊朗和以色列長期以來一直是宿敵，但在最近幾個月裏，他們之間的直接衝突越來越頻繁。在黎巴嫩，以色列軍隊一直在打擊伊朗的主要代理人真主黨，並暗殺了其領導人納斯魯拉。作爲回應，德黑蘭本週對以色列發動了大規模導彈襲擊。

一位美國官員週四表示，拜登政府仍在與以色列就該國對這些襲擊的反應進行談判，並認爲尚未做出任何決定。五角大樓副發言人Sabrina Singh表示，美國和以色列之間的會談“更多地是試圖瞭解他們的反應可能是什麼”。

打擊石油行業將對伊朗造成巨大的經濟損失，無論是通過目標煉油廠處理中國燃料供應，還是出口設施提供重要收入。以色列可能不願這樣做，有一些原因。澳新銀行的分析師Daniel Hynes和Soni Kumari說，此舉將惹惱特拉維夫的合作伙伴，包括美國、歐盟和海灣國家。

美國製裁只是“紙老虎”？

即使以色列沒有發動直接襲擊，德黑蘭的石油復甦仍然面臨風險。

拜登政府願意對制裁睜一隻眼閉一隻眼，但這種情況可能會改變，拜登已經警告說，隨著緊張局勢加劇，將採取新的措施。或者，如果特朗普重新當選，他可能會恢復在他上一任期間擠壓伊朗貨運的“最大壓力”運動。

“我們不相信普遍的觀點，即美國的制裁已經是無牙老虎，”總部位於華盛頓的諮詢公司Rapidan Energy Group地緣政治風險服務主管Fernando Ferreira表示。“寬鬆執法是一種政策選擇，可能會改變，”這取決於總統選舉結果。

儘管如此，任何重新實施的打擊行動都將遇到障礙。

目前，用於運輸伊朗貨物的物流網絡已被證明是穩健的。貨物通常使用所謂的“影子船隊”老舊油輪運輸，在所謂的“船對船”轉運過程中從一艘船轉移到另一艘船，或者被重新貼上來自非制裁國家（儘管可能性極低）的進口標籤，例如馬來西亞。

另外，這些運輸船隻經常關閉識別應答器，這使得伊朗的石油流量難以追蹤。因此，國際能源署和FGE等幾家機構的估計值高於彭博社彙編的數據，而Kpler Ltd. 等其他機構的估計值則更低。

澳新銀行表示，如果以色列確實襲擊了伊朗的石油生產設施，歐佩克+擁有可以彌補任何短缺的閒置產能。

該組織由伊朗的另一個地區對手沙特領導，後者一直在努力恢復自2022年底以來停止的部分產量。但由於全球石油需求增長放緩，而其他地區的產量正在上升，歐佩克+被迫將計劃中的增產推遲了兩個月。

伊朗是歐佩克的成員國，但由於美國的制裁，它被豁免了產量限制。因此，德黑蘭的產量反彈一直在破壞該集團通過限制產量來支撐原油價格的努力。

“再加上其他歐佩克+國家的超額生產，伊朗的穩定增長在總體上意義重大，”油輪追蹤公司Petro-Logistics SA的戰略與分析常務董事Jamal Qureshi表示。“這肯定會對歐佩克+的預期結果和最終目標產生重大影響。”