行情回顧

美元指數本週連漲四日，盤中一度回到102關口上方，上漲動力主要來自美聯儲主席鮑威爾對市場激進降息押注“潑冷水”，並且獲得了美國經濟數據和避險需求的雙重支撐。“超強”非農數據公佈後，美元指數再度狂飆至102關口上方。

現貨黃金走勢則比較震盪。週一，受美元和美債收益率走高的拖累，現貨黃金有所回調，但隨後因中東地緣政治緊張局勢提振了避險需求，金價有所走高，並一度重回2670美元/盎司關口。週五非農數據後，現貨黃金短線急墜20美元。

非美貨幣方面，日本央行行長和新首相雙雙給加息預期潑冷水，美元兌日元週中創逾兩年最大單日漲幅，震盪幅度遠超8月初，其中週三大漲2%，接連突破144至146三道關口，週四一度上破147。英國央行行長釋放鴿派信號，英鎊兌美元本週一路下行，截至發稿逼近1.30關口。

國際油價連續四個交易日上漲，因中東衝突擴大、以色列可能對伊朗石油基礎設施進行打擊，導致交易員擔心供應受衝擊，其中週二、週四國際原油大漲超3%。但是，從月度和季度表現來看，美、布兩油均連續第三個月下跌，並創下一年來最大季度跌幅。

股市方面，國慶期間港股繼續大漲。恆生指數本週累計漲超10%，恆生科技指數漲超17%。港股今年漲幅在全世界重要股市中排名第一，恆生指數今年漲幅高達33.37%，恆生科技指數今年漲幅更是高達38.9%。A股方面，上證指數今年上漲12.15%，深證成指漲10%，創業板指數上漲15%。

一週大事紀

1. 鮑威爾：今年還有兩次25個基點的降息；非農來助陣！

美聯儲主席鮑威爾本週再次強調，美國經濟仍然穩健，因此並不急於降息，將隨著時間的推移下調利率。在週二凌晨的講話中，鮑威爾表示降息步伐將取決於最新的經濟數據。他預計，今年還會有兩次25個基點的降息，但市場一直在押注更爲激進的降息行動。“新美聯儲通訊社”評論稱，美聯儲目前認爲沒有理由像9月那樣大幅降息。

其他官員表態方面，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，如果接下來的數據顯示就業市場放緩速度快於預期，他會對11月再次降息50基點持開放態度。芝加哥聯儲主席古爾斯比則重申，明年利率必須下降“很多”，希望避免失業率進一步上升。他還表示，降息25或50個基點的重要性不及未來12個月將利率降至中性利率。

週五美國公佈的非農就業報告正好爲鮑威爾“保住”老臉，數據表現“爆表”，交易員押注美聯儲接下來兩次會議僅各降息25個基點。具體來看，美國勞工統計局週五公佈的數據顯示，9月份就業市場增加了25.4萬個就業崗位，高於經濟學家預期的14萬，也高於8月份修正後的15.9萬人。與此同時，失業率從8月份的4.2%降至4.1%。此前兩個月的數值也大幅上修，7月和8月新增就業人數合計較修正前高7.2萬人。

2. 伊朗“終於報復”以色列，黎以局勢繼續惡化

伊朗週二向以色列發射約200枚彈道導彈，大部分被攔截，少量擊中以色列中部。中東地區局勢升級，以色列、黎巴嫩、伊拉克等多國一度宣佈暫時關閉領空。

伊朗宣佈，其對以色列的第一波導彈攻擊取得成功。伊朗革命衛隊聲明稱，90%的導彈成功擊中以色列目標。以色列總理內塔尼亞胡誓言要讓伊朗付出代價。據美媒報道，以色列官員稱將在幾天內對伊朗發動“重大報復”，目標可能是伊朗境內的石油生產設施。

伊朗外長則表示，如果以色列對伊朗實施報復，德黑蘭將做出更強力的回應。也門胡塞武裝也表示，將毫不猶豫地擴大對以色列的行動。

美國總統拜登表示，伊朗對以色列的攻擊似乎無效，他指示美軍協助以色列防禦。但是，他希望阻止以色列將伊朗核設施列爲目標。另外，據悉伊朗政府通過卡塔爾向美國方面表示，伊朗單方面自我剋制的階段已經結束，但同時強調不希望爆發地區戰爭。

黎以局勢方面，以色列週一轟炸貝魯特市中心後，以軍開始對黎巴嫩南部進行有針對性的地面行動，該國安全內閣批準發動下一階段行動，加大對真主黨的打擊。真主黨稱準備在黎巴嫩土地上迎戰以軍，並稱使用火箭彈襲擊以一軍事基地，造成“直接殺傷”。拜登稱，以色列應放棄對黎巴嫩開展地面軍事行動。

3. 外資持續看好，加速建倉中國資產

節前最後一個交易日9月30日，A股高開後成交異常活躍，開盤後35分鐘滬深兩市成交額即突破1萬億元，刷新歷史最快萬億紀錄。截至收盤，滬深兩市成交額超2.59萬億元，創歷史紀錄。國慶假期期間，港股和中概股繼續大漲，恆指刷新兩年半新高，部分ETF暴漲。投資者熱情不減，券商國慶假期不打烊，開戶數依然在持續增長。

投行機構持續看好。摩根士丹利表示，如果中國政府在未來幾周宣佈更多的支持措施，中國股市可能進一步上漲10%至15%。滙豐研究認爲，中國股市的估值仍然具有吸引力，其估值模型顯示，基於基本面因素，A股市場仍被低估15%。貝萊德對中國股票轉向超配，預計重大財政刺激措施將出臺。星展銀行首席投資官預計刺激政策推動的中國股市上漲將持續。

最新數據也證實，外資加速建倉中國資產。10月3日晚間，港交所最新披露的資料顯示，摩根大通一天時間內耗資超41億港元，掃貨中國資產。

4. 美國重要港口短暫罷工結束，全球供應鏈鬆一口氣

美國東岸和墨西哥灣所有主要港口的碼頭工人周初展開罷工，受影響的港口合計有能力處理美國高達一半的貿易量，每天造成的經濟損失將達38億至45億美元。當地時間週四，擁有4.5萬名美國碼頭工人的工會同意暫停罷工至明年1月15日，以便有時間進行新的勞工合同談判，罷工成員將於週五回到港口工作。

一位消息人士表示，雙方已同意將週五到期的合同延長至明年1月15日，並讓工會成員重返工作崗位，直到最終細節制定出來，協議得到普通員工的批準。

5. 沙特的警告被“打假”，交易員押注油價衝向100美元/桶

本週有報道稱，沙特石油部長表示，如果OPEC+內部的一些成員不遵守既定的減產協議，油價可能會跌至每桶50美元。其他產油國將此解讀爲沙特的隱晦威脅。但歐佩克就該報道表示，該說法“完全不準確且具有誤導性”。

10月2日，歐佩克舉行JMMC會議，會後發佈聲明，伊拉克、哈薩克斯坦和俄羅斯證實，已按照提交的9月時間表實現了完全履約和（減產）補償。三國重申它們堅決承諾在協定的剩餘時間內保持完全合規和削減補償。

另一方面，利比亞將從週四開始恢復石油生產，令其每天向全球市場恢復數十萬桶石油的供應。該國的石油日產量通常超過120萬桶，但在8月底，由於其西部政府解僱了央行行長，促使其東部競爭對手下令關閉石油生產作爲回應，該國石油日產量降至45萬桶以下。

石油市場一直被中東最新的危機所影響，交易員擔心，如果能源設施遭到襲擊或供應路線受阻，最新的緊張局勢升級可能會影響供應。一些交易員正在尋求對沖中東供應中斷的風險，押注油價達到每桶100美元。

花旗分析師Francesco Martoccia在一份報告中稱，以色列對伊朗原油出口能力的重大打擊可能會使市場每日供應減少150萬桶。如果以色列襲擊下游資產等小型基礎設施，可能會損失30萬至45萬桶的產量。

6. 日本新首相急於擺脫鷹派聲譽，重拳打擊加息預期

當地時間10月1日，日本自民黨新總裁石破茂正式當選日本首相。市場本以爲他是個“鷹派”，但其本週發表的言論震驚市場，他表示日本現在所處的環境不適合進一步加息。這是其迄今爲止反對進一步加息的最明確言論，可能是爲了擺脫他在貨幣政策方面屬於鷹派的聲譽。

另外，10月3日，日本神戶學院大學教授上脇博之向東京地方檢察院提交檢舉信，對日本首相石破茂及政治團體會計責任人等4人進行檢舉，稱其在政治資金收支報告中存在“少寫收入”行爲，涉嫌違反《政治資金規正法》。

7. 黃仁勳：Blackwell人工智能芯片需求“瘋狂”

英偉達CEO黃仁勳本週接受採訪時稱，對Blackwell人工智能處理器的需求達到“瘋狂”的程度。英偉達預計將在第四季度開始大量出貨Blackwell。。

另外，內部人士的拋售還未結束。今年以來英偉達內部人士在股市套現了超過18億美元，而且可能還有進一步的拋售。英偉達高管和董事在2024年減持了近1,100萬股股票，是計入拆股影響後至少2020年以來減持最多的一年。黃仁勳最近完成了出售600萬股股份的計劃，今年已經賣掉160萬股的董事Mark Stevens披露了再出售300萬股的計劃。

8. 巴菲特繼續拋售美銀，在日本又有新動作！

根據週三的申報，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋出售了價值3.38億美元的美國銀行股票，週二和週三的平均減持價格爲每股39.4美元。這已經是該公司第13輪減持，但速度繼續放緩，出售價格則創下7月中旬開始減持以來的最低水平。

據報道，巴菲特本週還委託銀行在全球市場上管理日元債券銷售，這表明他可能增加在日本的持股。市場觀察人士表示，“股神”巴菲特可能正在考慮收購日本金融公司和航運公司。