就像現代的點石成金，人工智能所觸及的一切似乎都變成了金子，包括原本沉寂的公用事業領域。然而，策略師們對於這些股票的光芒是否仍然閃耀卻存在分歧。

過去一年，公用事業精選行業SPDR交易所交易基金的漲幅接近44%——這意味著大型公用事業公司享受到了自本世紀初以來的最佳12個月表現。

利率下降是原因之一，因爲這會吸引追求收益的投資者投資於如公用事業公司這樣的高分紅股票，但正如DataTrek Research的尼古拉斯·科拉斯所指出的，表現如此突出，必定還有其他原因。這就是人工智能的角色：鑑於其巨大的能量需求，科技公司與能源供應商進行合作，使得公用事業成爲參與這一革命的新且更便宜的方式。

事實上，數據中心已經在消耗中國全國大量的電力供應：根據阿波羅全球管理公司彙編的數據，它們在六個州的電力供應中已經消耗超過10%，在弗吉尼亞州這一比例甚至高達26%。

許多分析師認爲這一趨勢將持續，因爲人工智能沒有減緩的跡象。

古根海姆的沙希爾·普雷扎最近大幅上調了他所覆蓋的多家公用事業公司的目標價，包括Vistra、Talen Energy、NRG Energy和Constellation Energy——後者已同意利用其三哩島核電站爲微軟提供電力——這一切均是在與管理層的近期會談後得出的結論。

“我們從這次考察中帶回了對行業基本面和主題催化劑的樂觀認識，”他寫道，“這些因素以可持續的方式提升了估值。”

在他看來，DataTrek的科拉斯寫道，雖然他通常會對一個快速強勁反彈的行業持謹慎態度，但仍有理由樂觀認爲該行業可以繼續上漲。“生成性人工智能的故事應該還有進一步發展的空間，而要實現這種發展，這項技術需要大量額外的電力生產，”他說。“公用事業可能不是未來12個月表現最好的行業，但它應該會繼續超越其他行業。”

然而，快速奔跑往往會導致失足，即便後續有恢復。

BTIG的喬納森·克林斯基預計公用事業將修正7%到10%。該行業看起來“歷史上被高估”，圖表顯示它需要回調：道瓊斯公用事業指數已達到其200日移動平均線之上16%的幅度，自1950年以來已經出現過18次。他指出，從這一高點出發，40天后的中位回報約爲-4.6%，只有三次高於這一水平。

SentimenTrader的賈森·戈普費特同樣注意到公用事業在保持大幅動能方面的困難：“當它與200日移動平均線的差距過大時，接下來的2到3個月，公用事業往往顯示出強烈的回調趨勢，回報表現不佳，風險與收益的吸引力不夠，對於後期買家而言不具吸引力。”

當然，如果市場對數據中心需求的擴張保持樂觀，這些挫折可能會被克服，但戈普費特指出，這可能比一些人預期的要難以實現。

“對看漲者來說，最大障礙——過去70年一直如此——是像公用事業這樣穩重的行業往往對高積極動能的時期反應糟糕，”他說。“找到願意在一個以分紅著稱的行業中買入快速增長預期的新投資者並不容易。這就是爲什麼關於人工智能的新敘事對該行業如此重要，任何這方面的裂縫都應該迅速導致前景回報的重新評估。”

簡而言之，人工智能帶來的好處也可能被奪走。公用事業可能在提供電力，但它們無法掌控自身股票的軌跡。