美國經濟似乎正朝著一個方向發展，這將使美國人難以從高利率中獲得期待已久的緩解。

這種情況被稱爲“不著陸”，即經濟繼續增長，但會以一種重新點燃通脹並阻礙美聯儲降息能力的方式。借貸成本沒有下降將影響所有人：尋求更低價格的購物者，尋求更優惠利率的借款人以及期待更具吸引力的抵押貸款條款的購房者。

目前公佈的大量數據支持美國經濟可能不著陸的說法。

最新的數據是週四公佈的通脹報告，該報告顯示9月CPI指數同比上漲2.4%，比前一個月有所放緩，但高於預期的2.3%。

在此之前是9月份的非農就業報告，該報告的表現超出了預期。美國當月新增25.4萬個工作崗位，失業率降至4.1%。與此同時，7月和8月份的就業增長也向上修正。

這些數據表明，在多年高利率之後，美國經濟尚未出現實質性弱化，美聯儲可能不需要像之前預期那樣大幅放鬆貨幣政策。

本週，Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示，他認爲美聯儲今年剩下的時間裏不會再降息。Yardeni本週在給客戶的一份報告中說道，“9月份強勁的就業報告以及7月和8月的向上修正，扼殺了硬著陸情景。”

隨著“不著陸情景”越來越被納入債券市場定價，本週10年期美債收益率首次突破4%，其正影響經濟的一個關鍵領域——住房。

自美聯儲大幅降息以來，30年期抵押貸款利率一直在攀升，而不是下降。進一步降息將如何影響抵押貸款成本尚不確定，這將取決於債券市場對未來數據的反應。

還存在一個次要風險——隨著經濟重新加速，通脹可能再次成爲問題，從而鞏固長期高利率的前景，而許多人在上個月美聯儲大幅降息後放棄了這種前景。Verdence Capital Advisors首席投資官Megan Horneman週一表示，“更強的就業增長可能會導致價格上漲，這將進一步加劇美聯儲的工作。我們認爲，就業報告排除了11月份會議上再次降息50個基點的可能性。”

TS Lombard首席美國經濟學家Steven Blitz週二在一份報告中也表達了類似的觀點。他說：

“美聯儲不會將聯邦基金利率降至3%，但本輪的最終利率最終將過低，而且將保持過長時間。通脹隨後反彈，美聯儲比任何人都預期得更早地再次加息。這種糟糕結果比預期更快到來的風險在於，美聯儲降息和激進的指引中最大的風險，也是市場沒有定價的風險——即美國經濟根本不著陸。”

對於過去兩年一直希望從高借貸成本中獲得緩解的美國消費者來說，這些都是令人不快的消息。

根據美聯儲的數據，8月份商業銀行信用卡貸款利率上升至21.7%，這是至少過去20年中記錄到的最高利率。8月份48個月的新車貸款利率也上升至8.6%，是十年多來的最高水平。

費城聯儲的數據顯示，大型銀行的消費者抵押貸款發放量在第二季度也大幅下降至440億美元，遠低於2021年的峯值2120億美元。

Bankrate高級經濟分析師Mark Hamrick表示，“由於基準利率下降，大多數潛在借款人並沒有感到借貸成本下降的壓力。對於許多美國人來說，爲大型商品融資和支付仍然是一件很困難的事情，無論是住房、汽車還是可能使用信用卡支付的其他家用物品。”