行情回顧

美元指數本週整體持續走強，盤中一度回升至8月中旬以來最高水平，本週料將錄得連續第二週收漲，背後主要推動力是強經濟數據下美聯儲大幅降息的預期降溫。現貨黃金本週走低後有所回升，因市場對美聯儲大幅降息的押注消退和交易員獲利了結，金價截至週三錄得日線六連陰。週四週五黃金有所回升，截至發稿徘徊在2645美元/盎司附近。

非美貨幣方面，因美元走強，美元兌日元本週盤中最高漲至接近149.6，刷新8月2日以來的最高。印度盧比兌美元本週跌至歷史新低。加元兌美元盤中觸及自8月19日以來的最低點，歐元兌美元一度跌至8月8日以來最低，本週料連續第三週收跌。

國際油價本週波動較大。周初，由於中東地區爆發廣泛戰爭的風險增加，投資者解除上月積累的創紀錄的看跌頭寸，布倫特原油升破80美元/桶、創六週新高，但隨後真主黨和以色列可能停火的消息帶動國際原油大幅下跌。週四週五，因美國颶風米爾頓引發供應擔憂，且終端需求有望支撐油價，國際原油價格再度回升。

股市方面，A股本週整體較國慶假期前有所回調，高開低走巨幅震盪，上證指數一度突破3600點，週五收盤迴落至3200點附近。成交額10月8日突破3萬億大關後也逐漸回落，本週4個交易日合計突破10萬億元，再度刷新歷史。港股三大指數本週也經歷巨震，科技指數跌幅居前。

華爾街老將eff deGraaf堅定看多中國股市，預計滬深300指數未來一年可漲50%至觸及6000點。伯恩斯坦稱看空印度股市，並戰術性增持中國股市。截至10月9日當週，中國股票基金的資金流入達到391億美元的創紀錄水平。美國銀行預計對中國資產的配置還將增加。

一週大事紀

1. 美國降通脹進程放緩，美聯儲降息現分歧！

本週公佈的美聯儲9月會議紀要顯示降息幅度存在更深分歧，雖然在鮑威爾的主導下幾乎一致投票支持降息50個基點，但不止理事鮑曼一位官員主張只降息25個基點，還有更多官員認爲政策正常化應循序漸進。

週四數據顯示，美國9月CPI同比上升2.4%，環比上升0.2%；核心CPI同比上漲3.3%，環比上升0.3%，均超出市場預期。從美聯儲主席鮑威爾關注的超級核心服務通脹來看，9月份同比、環比增速分別較8月份下降0.02個百分點、上升0.06個百分點，環比增速連續3個月上升。

數據表明，美國反通脹進程開始出現放緩，且前期擔憂的核心通脹反彈風險浮現，或對後續的降息節奏及降息幅度有較大影響。數據公佈後，交易員押注，美聯儲11月降息25基點的可能性高於80%。

紐約聯儲主席威廉姆斯等三位美聯儲官員淡化了9月意外強勁的CPI，暗示可以繼續降息，但多位官員本週表達了循序漸進降息的意願。亞特蘭大聯儲聯儲主席美聯儲博斯蒂克甚至對11月不降息持開放態度。此前他曾表示，仍高度專注於通脹目標，但就業方面的使命變得突出，如果每月新增就業崗位降至10萬個以下，將懷疑是否應考慮更快地降息。

聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆也表示，進一步降息的可能性較大，但他的個人的利率預期高於點陣圖顯示的中位數。波士頓聯儲主席柯林斯強調降息應謹慎並以數據爲依據。達拉斯聯儲主席洛根表示，在9月大幅降息後，傾向於以“更漸進的路徑”回到正常利率水平，美聯儲需放慢降息步伐，應對經濟不確定性。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利認爲中性利率接近3%；舊金山聯儲主席戴利今年可能還會再降息一次或兩次。

橋水基金創始人達里歐預計，美聯儲不會再次大幅降息，他認爲美國經濟目前處在相對不錯的平衡狀態。著名經濟學家魯比尼則警告稱，特朗普若當選總統，將令美國面臨滯脹衝擊。RBC BlueBay首席投資官更是認爲，兩位總統候選人的政策都有可能推高通脹，美聯儲明年可能被迫加息。

另外，就業數據顯示，上週初請失業金人數升至一年多來最高水平，受颶風及汽車公司裁員影響。經濟方面上，亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計美國Q3 GDP增速爲3.2%，此前預計爲2.5%。

2. 發改委重磅：系統落實一攬子增量政策，努力提振資本市場

10月8日，國新辦舉行新聞發佈會，國家發展改革委負責人介紹“系統落實一攬子增量政策紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好”有關情況。

中國國家發改委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備同臺亮相。針對當前經濟運行中的新情況新問題，在有效落實存量政策的同時，鄭柵潔介紹，圍繞加大宏觀政策逆週期調節、擴大中國有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩、提振資本市場等五個方面，加力推出一攬子增量政策，推動經濟持續回升向好。

3. 中國首個支持資本市場貨幣政策工具落地

中國人民銀行10月10日公告稱，決定創設“證券、基金、保險公司互換便利”。即日起，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產爲抵押，從央行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。接近央行人士介紹，互換便利期限不超過1年，到期後可申請展期；抵押品範圍未來可視情況擴大。

據21世紀經濟報道，中信證券已經拿下第一單，規模約100億元。中金公司等頭部券商也在積極申請中。

4. 民營經濟促進法草案徵求意見

10月10日，司法部、國家發展改革委公佈《中華人民共和國民營經濟促進法（草案徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。民營經濟發展局有關負責人表示，作爲中國第一部專門關於民營經濟發展的基礎性法律，草案明確促進民營經濟發展總體要求，從公平競爭、投資融資、科技創新、規範經營、服務保障、權益保護、法律責任等方面作出規定，更好發揮法治固根本、穩預期、利長遠的保障作用，穩定市場預期、提振發展信心，營造有利於包括民營經濟在內的各種所有制經濟共同發展的法治環境和社會氛圍。

5. 多行將存量房貸京滬深外統一降至LPR-30BP

本週工行、農行、中行、交行、建行等國有五大行及招行、浦發銀行、浙商銀行、興業銀行等多家銀行發佈存量房貸利率調整常見問答，明確除北京、上海、深圳二套房貸外，當前房貸利率高於LPR-30BP的，將統一調整爲LPR-30BP。其中，工行確定在10月25日統一調整，其他銀行在10月31日前完成調整。

6. 央行與中國財政部聯合工作組召開首次正式會議

10月9日，中國人民銀行、中國財政部建立聯合工作組，並於近日召開工作組首次正式會議，充分肯定了前期雙方在央行國債買賣方面的緊密合作，確立了工作組運行機制，並就債券市場運行情況等議題互換了意見。雙方一致認爲央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強流動性管理的重要手段。下一步，要統籌發展和安全，繼續加強政策協同，不斷優化相關制度安排，在規範中維護債券市場平穩發展，爲央行國債買賣操作提供適宜的市場環境。

7. 期貨市場迎來重磅綜合性文件

中國國務院辦公廳轉發中國證監會等部門《關於加強監管防範風險促進期貨市場高質量發展的意見》，部署了8方面17項重點舉措，包括嚴格監管期貨交易行爲、嚴厲打擊期貨市場違法違規行爲、加強期貨公司全過程監管、強化期貨市場風險防範、提升商品期貨市場服務實體經濟質效、穩慎發展金融期貨和衍生品市場、穩步推進期貨市場對外開放以及深化期貨市場監管協作。

文件中提及，研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放，允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內期貨價格的金融產品，強化開放環境下的監管能力建設；嚴防企業違規使用信貸資金從事大宗商品期貨投機交易；強化高頻交易全過程監管，取消對高頻交易的手續費減收；豐富交易品種，擴大市場覆蓋面，提高交易便利性，加強期現貨市場協同聯動，助力增強股票市場內在穩定性，等等。

8. 伊朗準備應對以方報復，真主黨支持黎巴嫩停火

加沙戰爭一週年之際，以軍繼續在加沙展開空襲和地面攻勢，並在黎巴嫩南部進行地面行動。以色列議會議長表示，最高層仍在討論報復伊朗方案，一定會有，而且一定是重大的。以國防部長加蘭特表示，對伊朗的攻擊將是致命、精準的，最重要的是會出其不意。

拜登與內塔尼亞胡通話，強調有必要儘量降低對平民的傷害。他還試圖勸阻以色列不要攻擊伊朗的油田。七國集團則考慮對伊朗石油行業實施制裁。

伊朗半官方通訊社援引軍方知情人士報道稱，已爲以色列可能發動的襲擊準備了至少10種“強硬回應”方案。德黑蘭方面警告稱，任何報復都將遭到強力反擊。伊朗官方媒體報道稱，如果以色列襲擊伊朗的任何一個地方，伊朗將向以色列發射成百上千枚導彈，並瞄準安全、軍事和經濟中心。伊朗還宣佈，正在考慮退出《不擴散核武器條約》。

10月8日，以色列總理內塔尼亞胡發表視頻聲明稱，以色列“已經打死黎巴嫩真主黨前領導人納斯魯拉的繼任者，以及繼任者的繼任者”。真主黨本週首次公開支持在黎巴嫩停火，且不以停止加沙衝突爲條件。伊朗表示，會支持其盟友真主黨和哈馬斯有條件地停火，但也警告必要時將再次打擊以色列。

9. 特斯拉“We, Robot”發佈會：Cybercab亮相，發佈Robovan

特斯拉舉辦發佈會，馬斯克重磅推出無人駕駛Cybercab、Robovan以及升級版Optimus機器人。以下是關鍵看點：

1. Robotaxi：特斯拉發佈無人駕駛出租車Cybercab，爲雙門兩座汽車，沒有方向盤和踏板，採用感應充電，沒有充電插口。發佈無人駕駛巴士Robovan，可容納20人，也可用於貨物運輸。

2. 生產時間：Cybercab預計將於2026年開始生產，2027年之前以非常高的產量生產。用戶可以提前在特斯拉其他車型上體驗到無人駕駛出租車。

3. 成本方面：隨著時間的推移，預計Cybercab運營成本將爲每英里約0.2美元，含稅價格可能爲每英里0.3或0.4美元。預計Cybercab成本將低於30,000美元。Robovan的旅遊成本爲每英里5到10美分。

4. 自動駕駛：預計特斯拉將於明年在美國得克薩斯州和加利福尼亞州啓動Model 3和Model Y無人監督的完全自動駕駛（FSD）功能。

5. Optimus機器人：在Optimus項目上取得了很大進展，在大規模生產的情況下，成本將在2萬至3萬美元。Optimus機器人在發佈會上進行了集體舞蹈以展示靈活性，還在發佈會後的參觀活動上爲參觀者提供了酒水服務。

10. 多項諾貝爾獎揭曉！

2024年諾貝爾獎在自然科學領域的獎項已全部公佈，人工智能技術及其應用“橫掃”諾獎，成爲今年最大亮點。

2024年諾貝爾生理學或醫學獎授予科學家維克托·安布羅斯（Victor Ambros）和加里·魯夫昆（GaryRuvkun），表彰他們發現了微小RNA（microRNA）及其在轉錄後基因調控中的作用。

2024年諾貝爾物理學獎授予英裔加拿大人傑弗裏-辛頓 (Geoffrey Hinton)和美國人約翰-霍普菲爾德(John Hopfield) ，以表彰他們“爲利用人工神經網絡進行機器學習做出的基礎性發現和發明”。

2024年諾貝爾化學獎授予戴維·貝克（David Baker），以表彰其在計算蛋白質設計方面的貢獻；另一半則共同授予英國倫敦谷歌旗下人工智能公司“深層思維”（DeepMind）的德米斯·哈薩比斯（Demis Hassabis）和約翰·江珀（John M. Jumper），以表彰其在蛋白質結構預測方面的貢獻。

2024年諾貝爾文學獎授予韓國作家韓江，以表彰她“用強烈的詩意散文直面歷史創傷，揭露人類生命的脆弱”。她成爲首位獲得諾貝爾文學獎的韓國作家。

11. 歐洲央行會議紀要：保留“雙向選擇權”

週四公佈的歐洲央行9月份會議紀要表明，歐元區通脹將在今年下半年再次上升，在明年下半年逐漸向目標回落。另外，歐元區經濟前景更加令人擔憂，但官員普遍認爲出現衰退的可能性仍然較小。

會議紀要顯示，政策制定者確實擔心降息過快，並指出“歐洲央行目標延遲實現的風險被視爲需要謹慎行事，以避免過早撤回政策限制”，並且“採取漸進和謹慎的做法”目前看來是合適的，因爲尚不能完全確定通脹問題已得到解決。

然而，他們也表示對歐洲央行關於通脹將在2025年恢復到目標的預測越來越有信心，並支持“在未來一段時間內保持充分的選擇權，以便自由應對所有最新數據”。

12. OpenAI預計其2026年虧損將達到140億美元

據報道，OpenAI 2024年上半年燒錢3.4億美元，恐怕要到2029年才能實現盈利，屆時其收入將達到1000億美元。對OpenAI財務文件中包含的數據分析顯示，到2026年虧損可能會高達140億美元，預計2023年至2028年總損失將達到440億美元。這一估計還不包括股票薪酬，這是OpenAI最大的支出之一，儘管其並沒有以現金支付。

另外，據英國金融時報，OpenAI正在追求一種基本上未經檢驗的公司結構，以保護自己免受敵意收購，並保護首席執行官薩姆·奧特曼（Sam Altman）免受外部干預。