T. Rowe Price預計，在通脹預期上升和對美國財政支出的擔憂的背景下，基準美國國債收益率可能很快就會觸及關鍵水平。

該公司固定收益部門首席投資官阿里夫·侯賽因（Arif Husain）表示：“未來6個月，10年期美國國債收益率將測試5%的門檻，收益率曲線將變得更加陡峭。”

侯賽因幫助管理著該公司約1800億美元的資產。他在一份報告中寫道，10年期美國國債收益率達到5%的最快路徑“將出現在美聯儲小幅降息的情況下”。

繼美聯儲上個月自四年來首次降息後，這一呼籲與市場對美國國債收益率下降的預期相反，同時還突顯出圍繞全球最大債券市場的辯論日益激烈，此前強勁的經濟數據引發了人們對美聯儲未來降息速度的質疑。

10年期美國國債的收益率最近一次達到5%是在去年10月，這是其自2007年以來的最高水平，當時對美聯儲長期維持高利率的擔憂籠罩著市場。

如果侯賽因如今的預測被證明是準確的，市場可能爆發新一輪動盪的重新定價，策略師目前預計第二季度10年期美國國債收益率將降至平均3.67%。該收益率週一保持在4.1%左右。

侯賽因是一位擁有近三十年市場經驗的資深人士。他表示，中國財政部爲填補政府赤字而持續發行的債券正使市場充斥著新的供應。與此同時，美聯儲的量化緊縮政策——試圖在多年的債券購買之後縮減其資產負債表——已經消除了對政府債券需求的一個關鍵來源。

侯賽因認爲，收益率曲線可能會進一步變陡，因爲短期國庫券收益率的任何上升都將受到降息的限制。

美國的財政狀況已經出現裂縫，這爲侯賽因的觀點提供了證據。在截至9月的財政年度，美國的債務利息成本負擔攀升至上世紀90年代以來的最高水平，而前總統特朗普和副總統哈里斯都沒有將減少赤字作爲其競選的關鍵要素。這使得美國政府債務成爲市場參與者擔心的關鍵風險。

侯賽因表示，美聯儲最有可能出現的情況是在一段時間內小幅降息，與1995年至1998年的降息幅度相當。在這種情況下，中國將注入更多刺激措施來幫助本國經濟，從而提振全球經濟增長，這也將爲美聯儲官員創造更清晰的前景。

美聯儲進入正常的寬鬆週期是另一種可能，即美聯儲將利率下調至更接近中性的水平。在侯賽因看來，中性利率可能在3%左右。他還考慮了美國陷入經濟衰退的情況，這將引發激進的降息。

不過，侯賽因寫道：“與我一樣認爲美國經濟近期不太可能衰退的投資者，應該考慮爲更高的長期美國國債收益率做準備。”