【氧化鋁供需結構何時發生扭轉?】10月21日訊,由於國內環保

【氧化鋁供需結構何時發生扭轉?】10月21日訊,由於國內環保等因素引發國內礦端產量持續下滑。鋁土礦主要進口國中,幾內亞爲第一大進口國,進口量佔比72%,澳大利亞進口量達23%。需求端來看,國內電解鋁1-8月累計產量同比增長5.1%。氧化鋁需求穩中向好。供需平衡表來看:四季度存在潛在利多,當前下游電解鋁行業利潤較高,下游鋁廠並未出現減停產。此外,雲南枯水期不減產疊加新疆、貴州等地區仍有近50萬噸電解鋁新增產能投產。從遠月潛在利空來看,幾內亞恢復供應是大概率事件,短期擾動已逐步計價。同時,2025年國內氧化鋁投產預期在1200萬噸以上,高利潤將加快供應回升,修正供需結構。從估值來看,目前電解鋁/氧化鋁比價觸及到4.45,觸及歷史低位。整體來看,建議11、12合約保持多頭思路。從遠月來看,上游產業可考慮逢高擇機佈局03及更遠月合約空單。(中信建投期貨)
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