摩根士丹利認爲，鑑於美聯儲當前的政策前景，美國國債更有能力抵禦特朗普領導的共和黨在大選中取得決定性勝利所引發的任何拋售。

該行建議投資者在11月5日美國大選投票前對美國債券保持中性立場，稱市場不太可能像2016年共和黨贏得參衆兩院選舉後那樣反應激烈。雖然當時的大選結果導致了市場押注美聯儲政策將大幅收緊，但該行認爲這次將有所不同。

馬修-霍恩巴赫（Matthew Hornbach）等策略師在一份報告中寫道：“許多投資者認爲，‘共和黨橫掃’（Republican sweep，即共和黨贏得參衆兩院）的結果最不利於美國國債。我們認爲，與2016年相比，基於目前與當時對美聯儲政策預期的比較，美國國債收益率的任何上升都將受到更多遏制。”

在2016年大選投票後的一個月裏，兩年期和10年期美債收益率上漲了50多個基點，當時“共和黨橫掃”讓特朗普一舉獲得了減稅和徵收關稅的更大權力。此後，美聯儲官員和市場都將未來兩年的美聯儲基準利率目標預期上調了125個基點。

這一次，特朗普在競選中也提出了類似的政綱，這讓一些投資者擔心，這可能會引發通貨膨脹，使美國財政狀況惡化。但摩根士丹利認爲，利率前景不可能出現類似2016年的上調。目前，市場定價明年年底前美聯儲將降息約140個基點。

他們寫道：“市場參與者將不得不預期美聯儲會立即停止降息，並在2025年不再降息——在‘共和黨橫掃’大選的情況下，這種結果是不太可能出現的。”

美聯儲在9月中旬進行了本輪週期的首次降息，將有效利率降至4.83%。市場目前認爲，美聯儲在11月降息25個基點的可能性很高，到2025年還會再降息四到五次。

摩根士丹利表示，雖然在特朗普再次橫掃的情況下，投資者可能會提高對美聯儲基金目標利率的預期，但這還不足以“證明有理由朝那個方向投資”。