【華泰證券:2025年銅價或前高後低,電解鋁利潤有望繼續走擴

【華泰證券:2025年銅價或前高後低,電解鋁利潤有望繼續走擴】11月7日訊,華泰證券研報認爲,銅方面,判斷2025—2026年供給過剩爲大概率事件,格局改善還是惡化取決於銅礦生產擾動情況。2025年,中國寬鬆政策預期+美國降息預期+美國財政擴張預期下,流動性與經濟預期或雙雙改善,上半年銅價或上行;而後隨著美國經濟回落可能而承壓。鋁方面,2024年需求強韌性體現,地產及光伏增速下滑拖累有限,特高壓、汽車、家電等需求表現亮眼。展望2025年,電解鋁供應增速或進一步下降,供需格局或延續改善,電解鋁利潤有望繼續走擴。
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