【舊患新造,美國通脹將回首來時路?】數據表現預期:1. 整體

【舊患新造,美國通脹將回首來時路?】
數據表現預期:
1. 整體通脹再抬頭:預計美國11月整體通脹同比上漲2.7%,環比上漲0.3%,較10月份的2.6%和0.2%均略漲。
2. 核心通脹粘性足:預計美國11月核心通脹連續第三個月同比上漲3.3%,連續第四個月環比上漲0.3%。
通脹上漲/回落停滯的原因:
1. 機票價格—高盛集團:預計機票價格將環比上漲1%,反映出強勁的潛在定價趨勢。(美國銀行持不同觀點:預計機票價格將環比下降1%,對核心通脹的貢獻率從+3個基點變爲-1個基點,帶動月率降至0.2%。)
2. 住房成本—先鋒領航:在過去一年半的時間裏,住房價格一直是通脹的主要驅動因素,這種粘性將持續下去,在明年之前,我們真的看不到任何實質性的軟化。
3. 能源價格—穆迪:預計能源成本將推動整體通脹率的上升,通脹不會出現重大意外,但最終向美聯儲2%的通脹目標邁進的道路將是崎嶇不平的。
4. 服務業通脹—先鋒領航:由於近幾個月工資增長強勁,服務業通脹可能仍會居高不下。如果工資繼續維持高增速,很難將服務業通脹保持在2%的穩定水平。
5. 基數效應—先鋒領航:通脹回落進程放緩部分歸因於基數效應,部分歸因於服務業和住房等行業持續的通脹壓力,預計11月核心CPI將增長0.25%,略低於普遍預期。
6. 特朗普政策
①高盛集團:由於汽車、房租和勞動力市場的再平衡,明年通脹料繼續回落,但這一進展也將被關稅政策升級所抵消。
②美國銀行:勞動力市場已經重新平衡,供應限制基本上已經消退,通脹預期仍然穩定。也就是說,考慮到我們對關稅、財政和移民政策的預期調整,通脹方面的進展明年應該會停滯。
③富國銀行:通脹最後一英里總是最難的,反通脹勢頭正在消退,新的逆風(例如,關稅和減稅的可能性)已經出現,這使得通脹回到美聯儲2%目標的最後一段路看起來越來越困難。
美聯儲降息引路者:
1. 德意志銀行:11月通脹數據可能是美聯儲下週做出政策決定之前的最後一塊拼圖。
2. 安聯資深分析師:當市場像今天這樣陷入困境時,美聯儲不想讓人大喫一驚,所以,除非出現了我們沒有預見到的通脹暴漲,否則我相當肯定,美聯儲降息是穩住了。
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