【滬鎳2025年行情展望:運行區間參考100000-1500

【滬鎳2025年行情展望:運行區間參考100000-150000元/噸】2025年礦端仍存變量,但主線可能切換爲“寬鬆格局修復+矛盾向一級鎳轉化”,供需寬鬆的格局或仍有延續但逐步修復,年內可能經歷產能出清過程,純鎳從平衡上看將面臨更大的壓力。從供需平衡角度來看,預計2025年全球原生鎳供給約362萬噸,增速約5.1%;需求預計345萬噸左右,增速約7%;預計2025年供需平衡17萬噸,供給過剩量減少約7萬噸。純鎳供給增速預計將超16%,對鎳價上方構成制約。價格走勢方面,預計2025年鎳價仍維持偏低位寬幅震盪,雖產業供給壓力減小,但交割品純鎳的壓力增加對價格的約束明確,2025年滬鎳運行區間參考100000-150000元/噸。節奏上,上半年在產能出清邏輯之下價格預計偏弱運行,下半年若有項目出現減停產可能帶動價格中樞整體上移。年內主要關注印尼政策擾動和RKAB推進節奏以及礦端產能變動。(廣發期貨)
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