今年4月，當美國總統特朗普流露出解僱美聯儲主席鮑威爾的意圖時，股市與美元應聲暴跌——投資者認爲這觸碰了“央行獨立性不可撼動”的紅線。華爾街精英們當時堅稱：“這甚至不能拿來開玩笑”，鮑威爾本人也強調法律不允許此類行爲，分析師們更集體高唱美聯儲獨立性的神聖。

時間來到7月，戲劇性一幕上演。特朗普在議員面前揮舞著據稱是鮑威爾解職信的文件，華爾街卻風平浪靜。標普500指數仍徘徊歷史高位，美元與債市僅短暫波動後迅速回穩。這揭示兩種可能：要麼市場堅信特朗普絕不敢真正越界，要麼所謂“紅線”只是學術教條而非金融鐵律。

危險的是，真相只有一個檢驗方式——而特朗普正步步逼近那條紅線。據CNN報道，特朗普本週二晚間向議員透露，他計劃因美聯儲總部裝修費用超標問題解僱鮑威爾，甚至當場展示了一份“解職信”文件。儘管次日特朗普改口稱解僱“可能性極低”，但美國已站在歷史懸崖邊——總統與美聯儲的終極對決從未如此接近現實。

德意志銀行外匯策略主管薩拉維洛斯（George Saravelos）上週五警告，解僱鮑威爾將被視爲“對美聯儲獨立性的直接挑戰”，極端情況下可能導致“債匯雙崩”，通脹預期飆升與風險溢價擴大將引發連鎖災難。但詭異的是，市場反應遠比理論預測平靜。

維拉諾瓦商學院教授多赫（Jonathan Doh）指出，市場已形成條件反射。每當政府放出激進政策信號，先逢低買入，等待政策縮水後套利。如今投資者甚至跳過恐慌階段，直接默認特朗普言論需打折扣。這種策略今年屢試不爽，但可能正在掩蓋系統性風險。

儘管股市對解僱鮑威爾的傳聞無動於衷，匯市與債市仍現端倪。消息曝出後美元一度跌近1%，黃金與長期美債收益率同步跳升。

盈透證券首席策略師索斯尼克（Steve Sosnick）稱，“債券義警”本應更強烈反擊（注：指4月曾迫使特朗普推遲加息的債市力量），而股市的麻木或許暴露更危險的信號——投資者對降息的渴望已壓倒對政治干預的恐懼。

索斯尼克質疑：“週二的泄料是否在測試市場底線？鑑於反應平淡，特朗普的行動意願反而可能增強。”