華爾街正嚴陣以待這個可能決定下半年市場走向的關鍵一週：美聯儲利率決議、亞馬遜、蘋果等四大科技巨頭財報、GDP與非農就業數據將密集出爐。Evercore ISI策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）稱：“這將是市場的真相時刻”。

美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）於台北時間週四凌晨公佈的利率決議雖預計不會降息，但交易員將仔細研讀政策聲明以尋找未來路徑線索。隨後，包括“科技七巨頭”中四家在內的企業將發佈財報。貫穿全周的還有GDP、非農等關鍵經濟指標。

“這周的密集日程——貿易談判、FOMC會議、就業報告及四大科技巨頭財報——使其成爲市場真正的真相時刻，”伊曼紐爾表示。

這波數據洪流將檢驗投資者對美國經濟韌性和股市上漲勢頭的信心。隨著特朗普設定的8月1日關稅最後期限臨近——他表示不會延期，市場期待貿易談判能帶來穩定信號。

“我認爲市場更可能獲得經濟持續韌性的明確信號，而非貿易前景的明朗，”嘉信理財高級投資策略師凱文·戈登（Kevin Gordon）表示，“對我們主要貿易伙伴的對等關稅最後期限是錯開的，且已宣佈的協議框架仍存疑問，因此我不認爲8月1日會是關稅焦慮消散的魔幻日期。”

根據彭博行業研究數據，標普500成分股普遍超預期，利潤同比上漲4.5%。西南航空（Southwest Airlines Co.）等公司預計下半年將改善，該公司稱關稅令其今年稅前利潤減少10億美元。“我們已看到需求回升的跡象，”首席執行官鮑勃·喬丹（Bob Jordan）接受採訪時表示。

標普500指數收益追蹤系統

盈利增長主要來自富裕客戶。美國航空（American Airlines）強調高端艙位需求強勁，德克斯戶外公司（Deckers Outdoor）則提到UGG雪地靴和Hoka運動鞋等高價鞋款。聯合航空（United Airlines）和達美航空（Delta Air Lines）表示商務旅行引領復甦。

但另一方面，Chipotle Mexican Grill因“低收入消費者承壓”下調指引，首席執行官斯科特·博特懷特（Scott Boatwright）稱這導致支出下降。

其他壓力跡象包括：康尼格拉品牌（Conagra Brands）和雅培（Abbott Laboratories）等公司討論關稅導致的成本上升。

彭博行業研究策略師警告，隨著貿易政策開始產生影響，非必需消費品類股利潤預計將下滑，直至2026年初。

“我們已從部分企業評論中看到關稅的影響，但可能還需數月才能更準確把握成本分佈，”Solus另類資產管理公司首席經濟學家丹·格林豪斯（Dan Greenhaus）表示。

經濟不確定性

隨著關稅影響初現，經濟數據喜憂參半。美國政府將對二季度GDP進行初估，預計在年初進口激增導致萎縮後將顯著反彈。

“只有待市場和經濟消化週五生效的新關稅後，我們才能知道所處位置，”JonesTrading首席市場策略師邁克爾·奧羅克（Michael O'Rourke）稱。

本週其他報告可能顯示經濟疲軟。經濟學家預計6月經通脹調整後的消費者支出幾無增長，其他預估顯示招聘持續放緩、失業率微升。他們還預測美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）將因關稅影響而加速。

美聯儲首選的通脹指標料將加速，就業增長將放緩

“這不是多數人預期的經濟衰退懸崖，但若仔細審視底層數據，放緩顯而易見，”安永帕特農（EY-Parthenon）首席經濟學家格雷戈裏·達科（Gregory Daco）表示。

儘管存在不確定性，但因最壞關稅情景未現，股市仍創歷史新高。問題是這種局面能持續多久。

“我認爲有幾個因素：首先勞動力市場保持韌性，工資增速超過通脹，這些都支撐整體消費，”道富銀行宏觀多資產策略師凱拉·塞德（Cayla Seder）表示，“就股市而言，盈利超出較低預期，表明企業表現好於人們擔憂的情況。”