美元正迎來今年的首次月度上漲，這得益於強勁的經濟數據、對美國資產前景擔憂的消退，以及越來越多的人相信美聯儲可能在一段時間內不會再降息。

隨著人工智能的熱潮推動美國股市連續創下日度新高，以及對美元的無情拋售出現逆轉，歐洲股市的優異表現已陷入停滯，歐元匯率下滑，炙手可熱的黃金漲勢也陷入停滯。

百達資產管理（Pictet Asset Management）的多元資產聯席主管Shaniel Ramjee說，“看空美元和美國，是人們持有的最大倉位之一。”

他正準備提高其美元敞口，他稱其目前的敞口“幾乎爲零”，因爲他預計美國的經濟趨勢和公司盈利將開始超越歐洲。

他補充說，美元的廣泛復甦可能會讓2025年的重大市場趨勢戛然而止。

巴克萊銀行的分析顯示，所謂的“世界其他地區交易”——即投資者青睞國際資產而非美國資產——是由一股投機性做空美元的浪潮所引領的，而這股浪潮現在已經放緩。

美元捲土重來

在截至3月份的三個月裏，歐洲股市相對於美國股市創下了有史以來最好的季度表現，但現在卻僅僅與華爾街的標普500指數保持同步，兩個指數的年初至今漲幅均約爲8.4%。

美國銀行的研究顯示，就在7月中旬，看跌美元仍然是全球基金經理中最擁擠的交易。

但是，那些對美元進行短期押注的貨幣交易員們現在正在退縮。美元在今年上半年遭受了自1973年以來最糟糕的暴跌。

美元指數目前交投於兩個月高點，並有望在7月份上漲3%，這是今年的首次月度增長。

在截至6月份的半年裏創下其26年曆史上最佳六個月表現的歐元對美元匯率現已跌破1.15，正走向自2023年5月以來的最大月度跌幅。

埃德蒙·德·羅斯柴爾德資產管理公司的多元資產主管Michael Nizard說，“我們正在看到向美國股市的輪動，貨幣市場的輪動，以及（市場）勢頭的輪動。”

他將華盛頓和布魯塞爾之間上週日達成的框架貿易協議列爲這一趨勢的一個主要原因，但他預計這一趨勢不會持續到年底，並補充說他會在1.14左右買入歐元兌美元。

強勢美元是暫時性的嗎？

歐洲最大資產管理公司東方匯理（Amundi）的投資研究所負責人Monica Defend表示，她堅持其長期觀點，即由於特朗普的借貸計劃和對美聯儲獨立性的持續攻擊，美元註定會下跌。

但她說，她也準備好改變自己的看法，“如果美國的增長從現在開始出現持續的、令人驚喜的上行意外。”

本週，英鎊兌美元已下跌1.4%，一個新興市場股票指數已連續三天下跌，此前令人驚歎的年初至今的漲勢陷入停滯。

作爲2025年最出色的交易品種，黃金正走向自去年11月以來首次連續三週的下跌。

東方匯理的Defend預計，美國的科技股和人工智能狂熱將使華爾街股市從現在起繼續跑贏大盤。但她也預計，一旦關稅開始推高消費價格，美國的經濟增長將會停滯。

她說，“美國可能繼續保持其獨特性，但可能不是在宏觀（經濟）方面，而更多地是在股票市場上。”

Nutshell Asset Management的首席投資官Mark Ellis表示，他不確定美國市場的反彈能否持續到下週之後。他所在的這家英國基金大約每月兩次調整其投資組合的構成。

他說，50年來，8月和9月一直是標普指數在回報與波動性之比方面表現最差的月份，“本週末前後是降低風險的好時機，我將以更具防禦性的姿態進入歷史上夏季的波動和疲軟期。”

巴克萊銀行的歐洲股票策略主管Emmanuel Cau在7月30日給客戶的一份報告中，發出了一個不同的警告。

他指出，其交易被視爲主要市場情緒晴雨表的、被稱爲CTA的趨勢跟蹤型對沖基金，已經平掉了對美國國債的空頭頭寸，並削減了對歐洲股票的敞口。

他說，從目前情況來看，美元更持久的反彈將是全球投資者的一個“關鍵的痛苦交易”。