美國銀行策略師表示，在本週美股創紀錄上漲後，若美聯儲在傑克遜霍爾經濟研討會上釋放鴿派信號，美股可能下跌。

邁克爾·哈特尼特（Michael Hartnett）領銜的團隊稱，由於投資者樂觀地預期美聯儲將降息以支撐疲軟的勞動力市場、緩解美國債務負擔，他們已紛紛湧入從股票到加密貨幣、公司債券等各類風險資產。

哈特尼特在報告中寫道，美聯儲主席鮑威爾若在8月21日至23日的懷俄明州會議上釋放鴿派基調，可能導致股市下跌，因投資者會“買預期，賣事實”。他重申，相比美國股市，更看好國際股市——這一觀點在今年被證明是正確的。

受科技巨頭推動，標普500指數（SPX）已漲至歷史峯值。本週早些時候，美國溫和的消費者價格（CPI）通脹數據推高了市場對美聯儲9月降息的押注。儘管週四公佈的生產者價格（PPI）數據顯示通脹仍高，導致降息押注有所減少，但掉期交易員仍認爲9月降息接近板上釘釘。

週五，在關鍵零售銷售數據公佈後，交易員削減對美聯儲降息的押注，仍預計9月會降息，2025年還將再降息一次。

哈特尼特近期警告，股市可能正在形成泡沫。他認爲，隨著投資者尋求抗通脹工具和對沖美元走弱，黃金、大宗商品、加密貨幣和新興市場資產將成爲最大贏家。

美國銀行援引EPFR Global數據稱，截至8月13日當週，現金、股票和債券基金吸引了史上最大規模資金流入，加密貨幣和黃金也獲得資金配置。

現金基金吸引330億美元，股票基金吸引264億美元，債券基金吸引259億美元。加密貨幣獲45億美元流入，黃金基金吸金26億美元。

在截至8月13日的一週內，投資者向美國股票基金投入約210億美元，而此前一週贖回了近280億美元。全球股票基金吸引資金超260億美元，今年累計資金流入已達5760億美元，有望成爲流入規模第三高的年份。

哈特尼特團隊指出，今年以來全球央行已降息88次，標誌著“2020年以來最快降息週期”，市場預期美聯儲也將加入降息行列。

他表示，關於美聯儲獨立性、通脹目標以及黃金可能重估的政策辯論，指向“動盪=貨幣貶值”這一主題，支撐美元走弱的前景。而美元疲軟可能在21世紀20年代後半段提振黃金、加密貨幣和新興市場。

能源市場方面，哈特尼特稱，自3月以來，石油和天然氣價格已下跌41%，這一跌幅已提前反映俄烏和平場景。

他補充道，特朗普的地緣政治立場傾向於降低美國能源成本，而美俄在北極航線開發和未開採儲量合作的可能性，可能加劇能源價格的熊市。

“特朗普的地緣政治目標是爲美國消費者降低能源價格，”哈特尼特表示。