美聯儲上月決定維持利率不變，引發兩位高層官員的反對——他們希望降息以防範就業市場進一步疲軟。台北時間週四凌晨公佈的這場爲期兩天會議的紀要可能會顯示他們的擔憂是否已引起其他政策制定者的共鳴，這或許會強化下月可能開始降息的預期。

7月29日至30日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結束後不到48小時，勞工部數據似乎印證了美聯儲負責監管的副主席鮑曼和理事沃勒的擔憂。

當時的數據顯示，7月新增就業遠低於預期，失業率小幅上升，勞動參與率降至2022年末以來最低。更令人不安的是，前兩個月的就業增長數據遭歷史性下修，抹去了5月和6月逾25萬個原本被認爲已創造的崗位，嚴重動搖了“就業市場仍強勁”的主流說法。這一事件令美國總統特朗普極爲憤怒，他隨後解僱了勞工統計局局長。

然而，此後的數據給另一陣營提供了依據——該陣營更擔憂特朗普激進的關稅政策可能重燃通脹，因此反對迅速降息。7月核心消費者通脹年率超預期；隨後生產者價格也意外大幅上漲。

“7月FOMC會議紀要將更細緻地展現委員會內部的分歧：多數成員投票支持維持利率，而以持反對意見的理事鮑曼和沃勒爲首的鴿派陣營則持不同觀點，”牛津經濟研究院分析師在紀要公佈前寫道。“不過，這份紀要比往常更滯後，因爲它早於就業數據修正——後者促使市場迅速重新評估9月降息的概率。”

在紀要公佈前，芝商所（CME）的美聯儲觀察工具顯示，美聯儲將政策利率從當前4.25%-4.50%區間下調25個基點的概率爲85%。

紀要可能顯得滯後的另一個原因是，它公佈僅兩天後，美聯儲主席鮑威爾將在堪薩斯城聯儲主辦的懷俄明州傑克遜霍爾年度經濟研討會上發表備受期待的演講。

這將是鮑威爾作爲美聯儲主席的最後一次傑克遜霍爾講話，其任期將於明年5月結束。這場講話可能會揭示：他是否已加入那些認爲“是時候採取措施保護就業市場免受進一步疲軟影響”的陣營，還是仍與那些因通脹偏離2%目標而更警惕通脹的人站在一起。

自特朗普重返白宮以來，美聯儲一直未按兵不動。此舉激怒了特朗普，他對鮑威爾發起了前所未有的攻擊。

特朗普已在篩選鮑威爾的潛在繼任者，隨著本月早些時候美聯儲理事會七位成員中有一人意外辭職後，他很快有機會給美聯儲打上自己的印記。他已提名經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）填補阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）留下的職位空缺，其任期將於明年1月底結束。目前尚不清楚米蘭能否在美聯儲9月16-17日會議前獲得參議院確認。