歷史在重演?傳奇投資人敲響美股泡沫“警鐘”

橡樹資本管理有限公司(Oaktree Capital Management LP)聯合創始人霍華德•馬克斯(Howard Marks)警告稱,儘管調整的臨界點尚未到來,但美國股市仍處於泡沫的“早期階段”。

這位不良債務投資管理公司的聯席董事長在週三接受採訪時說,“我當然不是在敲響警鐘。關鍵是,現在的資產價格很昂貴。”

他補充說,投資者上一次經歷“嚴重市場回調”已經是16年前了。當前時期讓他想起了1990年代末,當時市場正熱衷於投資科技股,導致前美聯儲主席格林斯潘發出了“非理性繁榮”的警告。不過,馬克斯指出,在那之後,市場又上漲了幾年,科技泡沫才破裂。

“人們已經不習慣去思考市場回調了,”馬克斯說,並指出“均值迴歸是非常有可能的。”他說,一些科技股相對於歷史而言,“估值相當高”。

馬克斯在上週發佈的一份備忘錄中強調,自美國總統特朗普在4月份宣佈關稅以來,股市已進入“釋壓性反彈”。但他寫道,高企的估值必須有一個合理的解釋。

馬克斯指出,一項考察美國股票總市值與美國GDP之比的指標也處於歷史最高水平。由於許多公司已通過收購被私有化,而其他公司則等待更長時間才上市,這項指標可能比表面看起來更令人擔憂。

現在是時候在你的投資組合中增加一些防禦性了,而投資於信貸而非股票就是一種方法,”他在採訪中說。他承認,債券利差很窄,但他表示,這項投資仍然比股票更具防禦性。

當被問及美國是否仍是防禦性投資的好去處時,馬克斯說,這個國家就像“一輛價格高昂的好車”。

他說,世界其他地區沒有同樣的活力或理想的監管環境。美國仍然是世界上最好的投資地,儘管其基本的投資環境已經“有點惡化了”。

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