如果美聯儲在其爲期兩天的6月政策會議結束時決定維持利率不變，美國股市將作何反應？根據Bespoke Investment Group的分析，答案可能比投資者預期的更加模糊。

如果美聯儲主席鮑威爾和政策制定委員會的其他成員在週四凌晨選擇暫停或“跳過”，這將標誌著美聯儲在自2022年3月以來的緊縮週期首次沒有加息。

對美聯儲決議日市場表現的歷史分析表明，股市往往在降息時反彈得更厲害，但美聯儲會議也常常讓投資者感到困惑，並導致市場出現過山車行情。此外，在2023年的美聯儲決議日，股市通常遭到拋售，無論鮑威爾在緊隨其後的新聞發佈會上說了什麼。

Bespoke團隊指出，與直覺相反的是，標普500指數在2022年的美聯儲決議日普遍上漲，這是市場出了名的艱難一年，當年大盤股指數下跌19.4%，是自2008年以來最糟糕的年度表現。根據FactSet的數據，2023年情況恰恰相反，儘管該指數今年迄今已上漲近14%。

在過去6個美聯儲決議日中，有5個交易日美股收低

但從更長的時間來看，無論借貸成本是上調、下調還是保持不變，美股在美聯儲決議日往往會攀升。Bespoke是從1994年開始分析的，那一年時任美聯儲主席格林斯潘決定開始在會議當天宣佈政策決定。

可以肯定的是，股票對降息的反應往往比對加息的反應更好，至少在決定宣佈的那一天是這樣。在宣佈加息的交易日裏，標普500指數平均上漲21.69點。相比之下，降息通常能引發該指數36.55點的漲幅。

此外，降息通常會刺激美股出現相當激烈的下意識反應，但Bespoke的分析顯示，最初的走勢將在美東時間下午4點收盤時逐漸消退。 

在鮑威爾時代（次日凌晨將是他執掌美聯儲的第44次會議），美股在美聯儲決議日的平均漲幅爲0.1%，是近期歷史中最小的（見下圖）。相比之下，伯南克任期內美股的平均漲幅接近0.6%。Bespoke團隊在其研究中表示，“比起其他美聯儲主席任內，標普500指數在鮑威爾領導下召開的美聯儲決議日的表現是最差的”。

美股今年漲勢紅火，標普500指數週二創下2022年4月19日以來的最高收盤水平。納斯達克綜合指數也創下14個月收盤新高，而道瓊斯工業平均指數在2023年相對落後於其他主要股指。