美國對沖基金Elliott Associates指責倫敦金屬交易所（LME）去年匆忙決定取消數千筆鎳交易，該案將決定Elliott是否可以尋求4.56億美元的賠償。

目前，該案正在倫敦皇家法院進行爲期三天的審判，旨在確定LME去年3月8日取消數十億美元鎳交易的行爲是否合法。這一具有里程碑意義的案件將樹立一個先例，可能對其它金融交易所以及倫敦作爲大宗商品交易中心的角色產生影響，此外，它還將爲針對LME處理鎳市場危機的其他幾起類似案件奠定基礎。

LME在去年3月8日對8小時的鎳交易“讓時間倒流”的不同尋常決定出臺之前，鎳價在3個交易日內飆升270%，在3月7日的一天內觸發了創紀錄的約70億美元的盤中追加保證金通知。

注：去年3月8日，LME暫停了鎳交易，並取消了英國時間3月8日零點（含）之後在電話交易和LMEselect上執行的所有交易，這一決定，也被認爲是LME“讓時光倒流”（wind back the clock）的決定。

英國金融市場行爲監管局（FCA）也在就鎳市場危機調查LME，這是FCA有史以來首次對一家交易所展開執法調查。Elliott和做市商簡街全球交易公司（Jane Street Global Trading）辯稱，LME取消鎳合約侵犯了他們的權利，剝奪了他們的財產，並要求賠償總計4.7億美元。

週二公佈的法庭文件顯示，隨著鎳價的不斷上漲（以及相關的追加保證金通知）使市場陷入危機，LME內部的決策過程混亂，有時甚至脫節。原告稱，LME首席執行官Matt Chamberlain在做出讓時間倒流的決定之前，沒有與委員會和市場參與者充分磋商。

LME在辯護中表示，Chamberlain在就鎳交易做出決定之前，確實徵求了LME高層的意見，而且24名高管一致建議做出這一決定。LME表示，其3月8日的行動“避免了對鎳市場以及其他金屬市場和衍生品市場的重大系統性損害”。它補充稱：

“在緊迫和特殊的情況下，LME始終按照其規則和監管義務行事，並符合整個市場的利益。”

在本週的庭審之後，法官將決定LME的行爲是否合法。如果認定不合法，將對賠償數額進行二審。

Elliott還指責LME“通過保護LME會員（或LME本身）免受違約風險，以犧牲另一羣市場參與者的利益爲代價”，代表Elliott的律師提交的基本論據顯示。“LME的功能是允許有意願的買家和賣家之間進行交易，它不包括保護市場參與者免受錯誤交易決策後果的影響”。

LME的辯護律師表示，該交易所有權以系統風險爲目的採取行動，並負有確保有序交易的監管責任。預計LME的律師也會在他們的辯護中把矛頭對準對沖基金，稱他們僅僅是依靠將期貨價格上下浮動來獲取盈利，而這種盈利並不是與實際交割掛鉤的，不被商業安排所支持。