週一，總部位於墨爾本的Talaria Capital表示，由於高度週期性的市場很容易受到預期的全球經濟放緩的影響，日本股市令人印象深刻的漲勢可能會在今年下半年降溫。

該基金管理公司聯席首席投資官Hugh Selby-Smith表示，由於主要央行大幅收緊貨幣政策最終將導致全球經濟增長疲軟，從而損害日本出口商，這個全球第三大股市到2023年年底可能會低於當前水平。該國基準的東證股價指數在本月初觸及1990年7月以來的最高水平，今年已上漲20%。

資產規模爲15億澳元（約合10億美元）的Talaria全球股票基金今年以來上漲了8.4%。該基金沒有投資澳大利亞股票，但對日本股票的配置比例達到17%。據Selby-Smith稱，該基金約三分之一的增長來自日本資產。

Selby-Smith表示，Talaria全球股票基金已退出在朝日集團控股有限公司（Asahi Group Holdings Ltd.）的頭寸，因這家釀酒公司在強勁反彈後已達到其合理估值。

這位澳大利亞基金經理對日本股市近中期前景持謹慎態度，並認爲該市場14年來的最大漲幅面臨減速，此前海外資金11周來首次流出，且日本中國養老基金季末進行的資產再平衡操作可能帶來拋售壓力。

此外，儘管強勁的盈利和企業提高股東回報的努力可能會繼續支撐市場，但快於預期的通脹正在重新引發人們對日本央行調整貨幣刺激計劃的擔憂。

Selby-Smith表示，考慮到日本是投資者仍然對全球商業週期有重大敞口的地區之一，如果該國和全球經濟增長因貨幣政策的滯後影響而放緩，“那麼我認爲日本股市會走低” 。

不過，他表示，由於供應鏈多元化和中國企業改革的好處，他仍看好日本股市未來三到五年的表現。他說，日本仍將是國際投資者在未來三到五年內重新參與的“沃土”，除非該國經濟恢復通貨緊縮趨勢並且企業增長放緩。

Selby-Smith透露，他的基金繼續持有日本電報電話公司、西科姆和三菱電機等日本股票。