美聯儲將於本週三（6月28日）公佈年度銀行健康檢查結果。在“壓力測試”中，美聯儲對銀行的資產負債表在面對假設的嚴重經濟衰退壓力時的表現進行測試，其中的要素每年都會發生變化。

這些結果決定了銀行需要多少資本才能保持健康，以及它們可以通過股票回購和股息向股東返還多少資本。

美聯儲在2007-2009年金融危機之後設立了壓力測試，作爲確保銀行未來能夠承受類似衝擊的工具。測試於2011年正式開始，大型銀行最初很難獲得及格分數。例如，花旗集團、美國銀行、摩根大通和高盛集團不得不調整其資本計劃，以應對美聯儲的擔憂。

然而，多年的實踐使銀行可以更熟練地面對測試，美聯儲也使測試更加透明。它廢除了“通過-不通過”模式，引入了一種更細緻的、針對銀行的資本制度，從而結束了壓力測試的大部分戲劇性場面。

測試結果即將出爐！市場緊盯六大銀行

測試評估的是，在假定的經濟低迷時期，銀行能否將最低資本充足率維持在4.5%以上，表現強勁的銀行通常遠高於這一水平，美國最大的幾家全球性銀行還必須額外繳納至少1%的“G-SIB附加費”。

銀行在測試中的表現也決定了其“壓力資本緩衝”的規模，這是2020年引入的額外一層資本，位於4.5%的最低要求之上。額外的緩衝取決於每家銀行假設的損失，損失越大，緩衝就越大。

美聯儲將在週三市場收盤後公佈結果。它通常會公佈整個行業的虧損，以及個別銀行的虧損，包括具體投資組合（如信用卡或抵押貸款）的具體情況。

美聯儲通常在測試結果公佈後幾天才允許銀行宣佈派息和回購計劃，並在隨後的幾個月裏公佈每家銀行的壓力資本緩衝規模。

美國最大的幾家銀行，尤其是摩根大通、花旗集團、富國銀行、美國銀行、高盛和摩根士丹利的情況備受市場關注。

今年的測試更加嚴格？恐未考慮銀行業危機

美聯儲每年都會改變其假設，這些測試需要幾個月的時間來設計，這意味著其中包含的風險可能是不合時宜的。例如，在2020年，新冠疫情造成的實際經濟衝擊在許多方面都比美聯儲當年的情景假設更爲嚴重。

2023年的測試是在今年的銀行業危機之前設計的，因此這一危機可能不會被包含在測試中。硅谷銀行和另外兩家銀行在危機中倒閉，它們發現自己是美聯儲加息的靶子，所持美國國債遭遇鉅額未實現虧損，令未投保的存款人感到恐慌。

自那以來，美聯儲一直受到批評，因爲它沒有在利率上升的環境下測試銀行的資產負債表，而是假設在嚴重衰退的情況下利率會下降。

儘管如此，預計2023年的測試將比前幾年更加難對付，因爲實際的經濟基線更爲健康。這意味著，在測試中，失業率飆升和經濟規模下降的感覺更爲強烈。

例如，2022年的壓力測試預計，在“嚴重逆風”的情況下，失業率將上升5.8個百分點。到2023年，由於過去一年就業率的上升，這一增幅將達到6.5個百分點。

因此，分析師預計，銀行將被要求撥備略多於2022年的資本，以應對失業率的預期增長。

房地產下跌更令人擔憂！八大銀行面臨額外測試

該測試還設想了商業房地產價格下跌40%的可能性，這是今年更令人擔憂的一個領域，因爲疫情導致的寫字樓空置率上升給借款人帶來了壓力。

此外，擁有大量交易業務的銀行將面臨“全球市場衝擊”的考驗，其中一些銀行還將面臨最大交易對手破產的考驗。

美聯儲還將首次對8家最大、最複雜的銀行進行額外的“探索性市場衝擊”測試，這將類似於嚴重的衰退，但特徵略有不同。

這項額外的測試不會計入銀行的資本金要求，但將允許美聯儲探索在未來應用多種不利情景進行測試的可能性。美聯儲負責監管的副主席巴爾曾表示，多種情景可以使測試更好地發現銀行的弱點。

今年共有23家銀行將接受測試。這比2022年的34家銀行有所減少，因爲美聯儲在2019年決定，允許資產規模在1000億-2500億美元之間的銀行每隔一年接受一次測試。