瑞銀警告稱，快時尚跨境電商巨頭SHEIN將繼續在美國搶佔市場份額，一些知名美國零售商可能會陷入困境。

據《華爾街日報》報道，SHEIN近期的融資舉措使該公司的估值達到660億美元。報道還稱，這家中國快時尚公司去年的收入爲230億美元，並計劃在今年將這一數字增長40%。該公司去年的淨利潤達到8億美元。

瑞銀分析師傑伊·索爾（Jay Sole）在研究報告中指出：“我們相信SHEIN的勢頭將持續下去，該公司可能會從美國服飾零售公司手中奪取大量市場份額。”“SHEIN在過去4年的增長是我們看跌服飾零售股票的原因之一。”

瑞銀每月調查大約4,000名女性的購物偏好。在三年前，只有0.6%的受訪者表示其購買女裝時首選的零售商是SHEIN。而到今年6月，這一數字已升至4%，並創下新高。

這表明該公司不僅在吸引消費者方面持續增強動力，而且在疫情後美國經濟重新開放的情況下，在其他在線零售商增長較慢之時，該公司的擴張也沒有受到影響。

無論如何，該公司在美國消費者中的聲望上升對美國上市零售商來說可能是個壞消息，因爲它們可能會喪失市場份額。

成立於中國、後遷移總部至新加坡的SHEIN在過去的幾年裏已經成爲年輕女性的最愛，該公司的時尚服裝產品售價通常不到10美元。

索爾表示，一些投資者認爲，SHEIN的崛起只是因爲它在網上以低於其他公司的價格提供商品。“我們的專家解釋，這只是故事的一部分。”

他說，雖然價格對許多SHEIN購物者來說也很重要，但他們優先考慮的是其他因素，包括擁有最新的時尚潮流和風格、質量和產品種類。

SHEIN消費者中的44%認爲新的趨勢和風格對他們很重要，而在所有美國成年人中只有22%的人這樣說。與美國普通消費者相比，SHEIN購物者也更有可能關心品牌。

索爾寫道，SHEIN崛起被低估的一個方面是，該公司如何通過面對面的營銷活動和蓬勃發展的社交媒體宣傳，與消費者建立了一對一的聯繫。根據瑞銀的數據，SHEIN在TikTok上的粉絲數量比其他任何服裝零售品牌都多，在Instagram上的粉絲數排名第三，5月份在Instagram上獲點贊數也比同行多。

此外，瑞銀的數據顯示，在過去一個月裏，Shein是美國下載量第二高的購物應用，僅次於Temu.com。在被調查的其他10個國家中，有4個國家的下載量最高。瑞銀對谷歌數據的分析顯示，SHEIN也是美國搜索量最高的服裝零售商，5月份該品牌的搜索量較上年同期增長29%。

《巴倫週刊》最近指出，儘管SHEIN在美國消費者中越來越受歡迎，但很少有零售商或投資者將其視爲威脅，而忽視該公司的增長可能是個錯誤，且代價高昂。

根據分析平臺Second Measure的數據，截至2022年11月，SHEIN的銷售額約佔美國快時尚行業總銷售額的一半。

事實上，SHEIN消費者對該品牌的忠誠度非常高。瑞銀髮現，在SHEIN客戶每月在服裝上的花費比美國女性消費者平均水平高出約60%，儘管SHEIN的典型顧客多數年輕，收入也略低於美國消費者的平均水平。SHEIN購物者的平均收入爲65,300美元，而普通購物者的平均收入爲66,200美元。

許多SHEIN購物者也會在其他品牌和實體店購買衣服，但分析師認爲，隨著網上購物在消費者習慣中越來越根深蒂固，以及生成式人工智能等技術的進步，這種情況將隨著時間推移而改變。

Sole表示，SHEIN在美國的增長可能會影響到其他零售商的銷售。“我們認爲，這對SHEIN的許多競爭對手來說將是一個糟糕的結果，不僅包括百貨公司和專業零售商，還包括折扣零售商。”

其他分析人士對此表示贊同。數據分析和諮詢公司GlobalData董事總經理兼零售分析師尼爾•桑德斯（Neil Saunders）此前表示，SHEIN在中產階級青少年和年輕人中的吸引力可能會使該公司與中檔傳統服裝零售商形成競爭。

分析師引用了瑞銀一項研究，顯示哪些零售商可能與SHEIN存在業務重疊。

在傳統服裝零售商中，SHEIN的購物者在過去三個月裏最有可能在TJX公司的TJ Maxx購物。總的來說，每10個使用過SHEIN的購物者中就有3個說他們也去過以折扣著稱的TJ Maxx。

少數上市零售商與SHEIN重疊率在20%至30%之間：維多利亞的祕密、梅西百貨、Gap旗下的Old Navy、柯爾百貨、羅斯百貨和美鷹服飾。H & M和Goodwill也榜上有名。榜單上的7只股票今年以來的表現都不及大盤，只有TJX公司的股價今年以來上漲。但分析師們預計，未來12個月所有這些股票都將上漲。

此外，SHEIN與亞馬遜、沃爾瑪和塔吉特等其他並不專門經營服裝的零售公司也有很大的重疊。

另一方面，Express和諾德斯特龍旗下的折扣連鎖店Rack與SHEIN的客戶重疊率最低，爲10%。Gap的同名品牌及其旗下的Banana Republic緊隨其後，各佔11%。

瑞銀對服裝行業大多持看空態度，在該行覆蓋的服裝零售股票中，只有32%的股票被評爲買入評級。不到一半的個股（45%）評級爲中性，22%的評級爲賣出。而因爲Shein仍是一傢俬營公司，所以沒有對其給予評級。