貝萊德公司（BlackRock Inc.）加入了人工智能（AI）押注熱潮，認爲AI繁榮有望提升生產率，即使在嚴峻的宏觀環境下，也可能成爲回報的“重要驅動力”。

這家全球最大的資產管理公司剛剛發佈了對AI主題的看漲預測，此前AI熱潮推動的強勁反彈已經推動以科技股爲主的納斯達克100指數在上半年創下有史以來最好表現。貝萊德挑選了半導體制造商，這些擁有大量數據或自動化潛力巨大的公司，作爲最有可能受益的公司。

貝萊德的研究部門在6月28日發佈的年中報告中表示：

“我們增持了AI的權重。新的AI工具可以分析並釋放一些公司可能坐擁的數據金礦的價值。”

該公司的策略師們仍認爲今年將出現溫和衰退，因此發達國家股市將出現短期低迷。貝萊德認爲，股價還沒有低到足以反映風險的程度，不過該公司有選擇地買入了科技股，趕上了納斯達克100指數近40%的漲幅。它已經持有英偉達公司超過7%的股份。

包括Jean Boivin、Wei Li和Vivek Paul在內的貝萊德策略師在報告中表示：

“發達市場股票仍是我們投資組合中最大的組成部分，尤其是美國股票，儘管我們略微減持了它們。長期投資者可以忽略一些近期的痛苦。”

今年早些時候，鑑於美國地區銀行倒閉，以及美聯儲激進收緊政策導致美國國債收益率曲線大幅倒掛，許多投資者都在爲信貸緊縮做準備。然而，經濟數據和企業盈利表現好於預期，然後AI熱潮橫空出世，引發了美股的復甦。貝萊德的報告稱，這些漲幅掩蓋了個股表現的巨大差異，許多股票其實落後於大盤指數。

“標準普爾500指數的漲幅越來越集中於少數幾隻科技股。我們認爲，這種不尋常的股市表明，即使宏觀環境對你不利，像AI這樣的巨大力量也可以成爲回報的重要推動力。”

貝萊德還青睞短期美國債券，因爲利率可能在一段時間內保持高位。它預計美聯儲將加息至5.75%，並在2024年下半年之前將利率維持在這一水平。

貝萊德旗下iShares部門美洲投資策略主管Gargi Chaudhuri在新聞發佈會上表示，“我們認爲，利率在較長時間內保持高位確實有利於高質量的固定收益配置，因爲收益又回來了”。

貝萊德預計，爲了應對持續的通脹壓力，美聯儲將長期保持從緊的政策，這將與新冠疫情前的情況有著“巨大變化”。供應限制、人口老齡化和向低碳經濟轉型將推動這一趨勢，導致貝萊德在戰略上“最大限度地增持”與通脹掛鉤的債券。

該公司對“充分就業衰退”發出警告，因爲目前主導經濟的是供應瓶頸，而不是過去的需求限制。報告稱，在一些經濟體，勞動力供應的減少意味著低失業率不再是健康的標誌。報告稱：“廣泛的工人短缺可能會促使企業設法留住工人，即使銷售額下降，因爲它們擔心無法重新僱用他們。這可能會對企業利潤率造成比以往更大的影響，給發達市場股市帶來嚴峻前景”。

儘管存在種種不利因素，但貝萊德認爲，只要投資者在資產類別中有所選擇，並利用結構性轉變（如脫碳、私人直接貸款的增長和人工智能的興起），新的宏觀機制將提供大量機會。雖然人們將AI的漲勢與2000年的互聯網泡沫相提並論，但貝萊德的美國基本面股票首席投資官Tony DeSpirito表示，盈利增長即將到來，“需求確實存在，我認爲這是AI與一年前的虛擬世界（metaverse）或虛擬現實（VR）主題的不同之處。訂單就擺在那裏”。

貝萊德的2023年年中報告觀點還包括：

在戰略基礎上青睞私人信貸，因爲它從信貸緊縮中受益；

看好發達市場股票中的日本股票；

戰術上增持中國、新興市場股票；

增持美國抵押貸款支持證券；

減持全球高收益債；

減持歐洲通脹掛鉤債券。