日本股市在經歷了十年來最強勁的開局後，仍在吸引全球投資者，這打消了基金經理因該市場令人失望的過往而生出的疑慮。

週五，美國銀行引用EPFR數據稱，日本過去四周吸引了79億美元的資金流入，是自2020年4月以來最高的四周資金流入量。

日本最受關注的兩大股指均在全球表現最佳之列，其中以出口商爲主的日經225指數今年迄今上漲27%。更廣泛的東證指數給予銀行和更多專注於中國的公司更大的權重，該指數年內上漲了21%，幾乎創下2016年以來最好的半年度表現。即使以美元計價，兩大指數仍躋身全球最強股指之列。

貝萊德考慮“認錯”！

一些之前的懷疑者開始相信日股的強勁勢頭將會持續下去。貝萊德本週表示，正在“重新考慮”對該國股票的謹慎立場，並稱這些股票在一衆發達國家的股票中“脫穎而出”。

就在今年2月，這家全球最大的資產管理公司減持了日股，這意味著該國股票在貝萊德投資組合中的權重將低於其在全球基準股票指數所顯示的水平，這種立場通常會持續6至12個月。

如今，貝萊德表示，東京證券交易所加強了對上市公司的指導，要求其股票價值應超過資產價值，這對於該國股票來說是一個“潛在的關鍵時刻”。

另一個利好日股的關鍵因素是新任日本央行行長植田和男的鴿派立場。自今年年初上任以來，他就明確表示，將緩慢退出超低利率政策和債券收益率控制計劃，並更願意容忍更高的通脹。

當前日本的通脹率超出貝萊德的預期。該公司在一份報告中表示，“我們認爲，由於通脹率飆升至2%的目標之上，日本央行將被迫取消收益率上限並迅速收緊貨幣政策。我們預計取消上限將推高全球收益率並降低風險偏好的風險。但現在我們認爲日本央行將緩慢收緊貨幣政策”。

據野村證券分析師稱，過去三個月外國投資者對日本現金股票的淨買入額達6.17萬億日元（430億美元）。

日股漲勢還有更大的推動力？

今年，由於證交所推動企業專注於提高企業價值，以及目前專注於亞洲的投資者尋找新的潛力市場，日股突破了20世紀90年代巨大資產泡沫破滅以來的最高水平。

野村證券首席日本股票策略師Yunosuke Ikeda指出，與股票期貨相比，購買現金股票的比例相對較高，這表明近期日股的反彈是由大型、只做多的外國投資者推動的。

Ikeda表示，“我們的觀點是，隨著全球投資者將其對日股的評級從減持上調至中性，還會有額外700億美元的資金流入”。

他和其他策略師一致認爲，外資湧入日本股市將對該國中國機構基金和個人投資者產生影響，後者對日股的反彈能否持續更加謹慎。如果他們看到，在亞洲其他經濟體增長疲軟的情況下，日本企業盈利仍然強勁；或者日本股市上漲，而美國股市下跌；那麼中國投資者的加入可能會在今年剩下的時間成爲日股“非常非常大的推動力”。 

本月，美國銀行的月度全球基金經理調查顯示，對日本股票的配置已達到19個月以來的最高水平。有意增持日股的投資者淨百分比在一個月內躍升了15個百分點，達到4%。該行調查的一些受訪者甚至認爲，日本股市可能過於擁擠。

上個月，瑞士私人銀行瑞聯銀行（UBP）收購了Angel日本資產管理公司，後者是日本一家專門投資小企業股票的公司，管理著約12億美元的資產。

UBP投資組合經理塞德里克·勒貝爾（Cedric Le Berre）表示，“外國投資者正在湧入日本股市”。他說，收購Angel是“非常獨特的”——該公司與UBP合作了數年，但此舉反映了UBP客戶迅速增長的興趣，希望擴大在日本的敞口。

巴克萊銀行分析師本週還表示，“日本股市繼續閃耀”，部分原因是日元兌美元匯率目前處於20年來的最低水平，這使得日本股市成爲外國投資者廉價而有吸引力的投資對象。

英國銀行策略師伊曼紐爾·考（Emmanuel Cau）及其同事寫道，“在經歷了數十年的停滯之後，通脹和利率上升，正在增強對日本股市盈利能力改善和新牛市的希望”。