美國主要銀行，包括摩根大通、富國銀行和花旗集團，將於7月14日開始公佈二季度財報。

近期，美國銀行股在23家大銀行通過壓力測試後大幅反彈，KBW指數上漲5%，錄得自3月份地區銀行風波以來的首次月度上漲。

壓力測試的結果掃清了大銀行回購和向股東派息的障礙，促進了金融板塊的反彈。創紀錄的淨利息收入也是提升大銀行第一季度盈利的關鍵。然而，隨著美聯儲將收緊銀行業的監管，風險依然存在。

投資者在即將公佈的財報中應該關注哪些要點？

豐厚的利息收入可能無法持續

3月銀行業危機後，美國大銀行低價收購小型銀行，從地區性銀行的倒閉中獲益。大多數大型銀行，包括摩根大通、花旗集團和富國銀行，由於存款激增和高利率，利潤激增。

摩根大通一季度淨利潤高達126億美元，同比增長52%。首席財務官傑里米·巴納姆(Jeremy Barnum)表示，由於硅谷銀行和簽名銀行出現擠兌，第一季度存款流入達到約500億美元。

不過，豐收的利潤可能無法持續，因爲一季度該行存款總額較去年同期下降7%，環比僅增長2%。美國銀行業總存款預計將進一步下降，第一季度已下降2.5%，降幅創歷史新高。據FDIC稱，前三個月全行業存款流出達到4720億美元。這反映出地區銀行倒閉後儲戶信心減弱。

與此同時，由於資金流向收益率較高的國家，銀行不得不提高儲戶利率，第一季度所有銀行的總支出同比增長十倍，達到850億美元。

住房貸款放緩

另外，由於貸款條件收緊和住房購買量下降，美國銀行貸款和租賃均面臨瓶頸。美國成屋待售指數繼4月份觸及最低增幅後，5月份同比下降21%。

第一季度美國所有銀行的淨貸款總額減少了2000萬美元，至12.01萬億美元，這是自2021年第一季度以來的首次下降。德意志銀行的研究顯示，大多數大型銀行“預計今年剩餘時間貸款將持平”。

摩根大通第一季度“住房貸款淨收入”同比下降38%至7.2億美元，“主要是由於貸款利差收緊導致的淨利息收入下降，以及交易量下降導致的收入下降。”該部門也是唯一一個較一年前收入負增長的部門，表明信貸環境不斷惡化。

富國銀行的住房貸款也出現了類似的下降趨勢，每年下降42%，其原因是“貸款來源減少，以及從證券化池購買的貸款再證券化帶來的收入下降”。“由於貸款餘額下降和貸款利差壓縮”，汽車行業也拖累了富國銀行的整體業績，下降了12%。

貸款準備金增加和監管挑戰

由於美聯儲大幅加息和失業率可能上升，違約風險增加，大型銀行一直在撥備更多資金用於貸款損失撥備。第一季度，摩根大通的信貸損失準備金爲14億美元，高於一年前的6.78億美元。富國銀行的撥備額達到8.68億美元，同比增長556%；花旗集團的信貸損失撥備額增至19.8億美元，比上一季度增長7%。

壓力測試後，大型銀行還將面臨監管挑戰，美聯儲表示，可能將大型銀行的資本金要求上調20%。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙警告稱，這可能會進一步損害貸款。

至於投行部門，IPO尚未迴歸，交易活動仍平淡，這可能不會對這商業銀行的業績造成太大影響。然而，高盛和摩根士丹利等投行可能會繼續遭受宏觀阻力。

美國銀行業的低迷可能已被消化

一些機構研究人員認爲，隨著大型銀行股股價從週期性高峯下跌至2022年10月的低谷，上述下行因素應該已經被定價。因此，財報公佈後的走勢可能無法反映行業趨勢。以下是巴克萊銀行的每股盈利預測：

摩根大通：3.65美元，同比增長32%
花旗集團：1.40美元，同比下跌39%
富國銀行：1.15美元，同比增長55%
美國銀行：0.83美元，同比增長17%
高盛：4.5美元，同比下跌42%
摩根士丹利：1.45美元，同比增長0.7%