【華泰證券:PPI拐點或驅動A股“補庫預期”交易將近】7月1

【華泰證券:PPI拐點或驅動A股“補庫預期”交易將近】7月10日訊,華泰證券指出,參考本輪PPI見底時間、歷次去庫時長&週期底部合意庫存水位,A股3Q23有望進入“補庫預期”交易。6月美非農不及彭博一致預期、且爲近15個月來首次,舒緩A股海外流動性壓力。覆盤5次PPI拐點後一個季度的市場表現,中游週期類和一線白酒表現較好;考慮當前第三庫存週期特異性(中週期下行),進一步結合庫存和產能缺口、歷史股價與PPI相關性、股價歷史分位數,篩選出PPI拐點戰術組合。結合上述信息,在主題+籌碼+景氣框架基礎上,戰略配置“雙電”(電子+電力),戰術配置1)中報或超預期的白電/乳品/風電/輪胎;2)PPI拐點時表現好的塗料油墨/陶瓷/卡車。
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