加息對經濟產生影響的滯後時間異常之長，這讓企業高管都在爲要爲“硬著陸”還是“軟著陸”做好準備而苦惱。

儘管美國和歐洲央行以數十年來最快的速度上調利率以抑制通脹，但多數經濟體迄今都躲過了此前緊縮週期引發的痛苦衰退。

央行可能走得太遠了？

對於週末在法國南部城鎮普羅旺斯艾克斯（Aix-en-Provence）參加經濟會議的企業領導人來說，這一推遲（指經濟衰退）讓他們開始對借貸成本上升何時會對他們產生影響、影響程度有多大、尤其是在央行繼續加息的情況下這一系列問題產生疑惑。

法國私募股權基金Ardian首席運營官Jeremie Delecourt對路透表示，“目前經濟參與者對加息並沒有真正的共識”。

他表示，“每個人都在問這個問題（即經濟前景如何），這很有趣，有些人持樂觀態度，有些人持悲觀態度”。

歐洲央行政策制定者兼法國央行行長Francois Villeroy de Galhau在會議的一個小組討論會上表示，在過去一年累計加息4個百分點後，歐元區的利率已接近峯值。

但他也表示，只要有必要，利率就會保持在高位，以確保到2025年通脹率回到歐洲央行2%的目標。

歐洲央行上個月將利率提高到22年來的最高水平，並承諾本月再次加息，另外，9月份可能還有一次加息。

投行Lazard法國總裁Jean-Louis Girodolle在一個小組會議上表示，各國央行抗擊通脹的熱情可能與抗擊通縮的熱情相同，而且可能走得太遠。

“我擔心的情況是，我們對‘著陸’的形式判斷錯誤，並做出跟歐洲央行此前‘不惜一切代價’相反的事情”，這位投行主管表示，他指的是歐洲央行前行長德拉吉在2012年承諾帶領歐元區度過債務危機

對經濟前景分歧仍在

加息對經濟的全面影響比平時需要更長的時間，因爲疫情期間大量出現，在借貸成本大幅上升之際，許多家庭和公司仍有大量現金。

此外，大西洋兩岸的勞動力市場都很強勁，企業利潤到目前爲止一直保持穩定，而房地產市場總體上在降溫，但沒有陷入混亂。

德國出口信貸保險公司Allianz Trade主管Aylin Somersan Coqui表示，“（貨幣政策）傳導來得較晚，但我認爲將在今年年底前產生影響”。

她補充稱，借貸成本上升帶來的壓力將出現在企業利潤和整體經濟開始下滑之際，而許多國家明年將舉行選舉，這將使政府難以幫助陷入困境的企業。

“我認爲短期內情況相當樂觀，但我認爲如果出現政策失誤，尤其是央行的政策失誤，將帶來很大的下行風險”，她補充道。

儘管許多國家的企業違約率在上升，但它們仍低於疫情前的水平，因爲許多公司的債務是在利率極低時獲得的廉價固定利率貸款。

不過，法國企業財務主管協會AFTE負責人Daniel Barneix表示，儘管未來幾個月企業將以高得多的水平進行再融資，這可能對最疲弱的公司的資產負債表構成挑戰，但對多數企業而言，借貸成本的上升將是漸進的。

“我們可以預期，債務水平將根據具體情況進行調整，而不會引發系統性危機”，Barneix表示。

儘管在去年的供應鏈和能源價格衝擊之後，大多數國家的通脹率正在下降，但鷹派人士表示，寧可犯過高的錯誤，也不要不應對高通脹。

德國政府首席經濟專家之一Veronika Grimm表示，“真的應該避免鴿派，否則通脹捲土重來的風險很大，而且會非常艱難且持續很長時間”。