在美股邁入牛市之際，對沖基金卻大幅削減了對美國股市上漲的押注，將其降至至少10年來的最低水平，並轉向歐洲，原因是它們擔心美國科技股引領的漲勢可能不能一直堅挺下去。

高盛的大宗經紀數據顯示，對沖基金對美股的權重降至2013年有記錄以來的最低水平，而它們對歐洲股市的押注則升至有史以來的最高水平。

總部位於澳大利亞的Antipodes Partners的投資總監Alison Savas表示，由英偉達、蘋果和亞馬遜等公司引領的美國股市反彈，使一些公司的估值相對於其盈利潛力顯得過高。Savas表示，“很難證明許多美國科技企業的市盈率是合理的”。

Savas的公司管理著100億美元資產，其中約30%配置在歐洲，高於其投資於美國的權重。Savas說：

“我們認同英偉達是一家偉大的企業，但作爲一個價值投資者，我們無法做到這一點。”

納斯達克綜合指數已創下40年來最好的上半年表現，今年迄今已上漲約31%，標普500指數已上漲約15%。

然而，隨著美聯儲準備進一步加息以遏制通脹，許多評論人士預計這將引發經濟低迷。更有甚者認爲，股市的小幅上漲可能很快就會逆轉。

與此同時，歐洲股市表現較爲低迷，歐洲斯托克600指數今年上漲僅約5%，英國富時100指數今年有所下跌。高盛分析師Vincent Lin在最近發給客戶的一份報告中寫道，“對沖基金正開始爲美國股市的下行風險做準備”。

Man FRM投資研究主管Samantha Rosenstock表示，在一個由一批高估值股票推動了大部分漲幅的市場中（美股），那些希望通過挑選個股獲利的基金經理找不到很多機會。她表示：

“基金經理認爲，美國公司之間的差別不大。相反，在歐洲，股票估值較低，因此更具吸引力。”

然而，衡量市場人氣的看漲期權數據顯示，投資者對歐洲藍籌股指數，即歐洲斯托克50並不是特別感興趣。

法國巴黎銀行歐洲股票和衍生品策略主管Ankit Gheedia表示，隨著利率上升，“價值型股票的表現應優於成長型股票，這通常對歐洲有利。但我對直接拋售美國科技股和納斯達克指數持謹慎態度”。

美國一家大型銀行高端服務部門的一位高管警告稱，回顧歷史，不要輕易押注歐洲會跑贏大盤，他指出，儘管利率不斷上升，但美國經濟迄今證明具有彈性。這位高管表示：

“此前，大多數人預計美國會出現衰退，他們認爲市場對美國股市的估值超出了現實，但隨後股市在過去一到兩個月上漲了約10%。”