世界頂級對沖基金之一的投資主管警告稱，美國與通脹的鬥爭遠未結束，押注美聯儲明年一系列快速降息還爲時過早。

管理著1250億美元資產的橋水基金聯席首席投資官鮑勃·普林斯（Bob Prince）的言論給本週全球股市和債市的漲勢潑了一盆冷水，此前數據顯示美國通脹率同比增速已降至3%的兩年多低點。

普林斯表示，市場認爲美聯儲將很快放鬆貨幣政策的假設是錯誤的。“美聯儲不會像市場押注的那樣降息”，他告訴英國《金融時報》。

期貨市場的定價表明，投資者預計美聯儲的利率目標範圍到今年秋季將在5%-5.25%的基礎上進一步上調25個基點，並預計美聯儲在接下來的12個月內調轉政策車頭，到2024年11月將借貸成本下調6次至3.8%左右。

在本週的通脹數據公佈後，交易員加大了對美聯儲降息的押注。儘管整體通脹率大幅下降，但受到美聯儲密切關注的核心通脹率下降速度較慢，爲4.8%，仍遠高於美聯儲2%的既定目標。

普林斯表示，“通脹已經下降，但仍然過高，而且可能會趨於平穩，可能會困在當前水平附近”， 他補充說，“目前最大的風險是，當工資仍然強勁時，能源價格就會反彈”，這可能會推動通脹反彈。

普林斯認爲，核心通脹率可能會在3.5%至4%之間觸底，導致美聯儲被迫進一步收緊貨幣政策，令投資者失望。他表示，緊縮政策的另一種形式是“在降息預期下保持利率穩定”。

本週美股上漲至一年多以來的最高水平。對美聯儲將很快結束其歷史性緊縮週期的預期推動了樂觀情緒。美國兩大股指——標普500指數和以科技股爲主的納斯達克綜合指數今年已脫離熊市，分別上漲16.5%和33%。債券回報率相比之下稍顯遜色，彭博全球綜合債券指數今年上漲了2.4%，但投資者寄希望於美聯儲緊縮政策即將結束，因而鎖定了數十年來的最高收益率。 

即便如此，普林斯表示，“現在不是持有債券或股票資產的好環境”，並補充稱，現金纔是一種有吸引力的選擇。

他說，橋水基金已經“爲緊縮週期做好了準備”，這意味著對風險較高的資產類別採取謹慎立場。

根據普林斯的說法，“我們今年的業績接近持平，雖然1月初出現了一些下滑，但隨後已經恢復”。他沒有透露該公司兩種主要策略的具體業績數據：一是運用傳統對沖基金策略的Pure Alpha，二是運用風險平價策略的全天候（All Weather）基金。

普林斯表示，美聯儲將不得不在更長時間內維持較高利率，因爲其抗通脹鬥爭在一定程度上受到強勁勞動力市場的阻礙。新冠疫情初期的財政和貨幣刺激政策幫助增加了家庭儲蓄，但也使勞動力市場收緊，導致工資大幅上漲。這意味著美國消費者的收入更高，使他們能夠繼續承受價格上漲的影響。 

普林斯稱，“目前的支出水平是通過收入來融資的，而不是信貸擴張。所以通脹確實很難降低”。