一週前，美國兩年期國債收益率突破5%，正當大家以爲它將衝上2007年以來的最高水平時，市場情緒突然完全逆轉，如今看漲債券的人正預期它將跌到4%甚至更低的水平。

Pendal Group Ltd和道明證券認爲，通脹放緩將使美聯儲比市場目前所預期的更早、更深入地降息，這一前景應該會讓兩年期利率在今年達到這一（4%）水平。

Intertemporal Economics的創始人Brian Pelligrini表示，美國的通脹將繼續下降，而且下降速度比人們想象的要快得多。他表示，事實上，通脹下降得如此之快，以至於令美聯儲感到不安。Pelligrini認爲，預計美聯儲將在不久的將來轉向貨幣寬鬆政策也是合理的，他聲稱美聯儲已經變得政治化。

週三公佈的數據顯示，美國6月份消費者價格指數（CPI）降速快於預期，6月核心CPI通脹放緩至4.8%，爲2021年以來的最低水平。這引發債市和股市大漲，美元下跌，兩年期國債收益率下跌13個基點，創下5月份以來的最大跌幅，因投資者解除了對美聯儲將在本月加息之後再次加息的押注。這些債券拋售舉動一直持續到週四。當天公佈的一項批發價格指標（PPI）遜於預期，導致這一美國短期國債收益率跌破4.62%，降至近一個月來的最低水平。

美聯儲主席鮑威爾青睞的通脹指標——扣除租金的核心服務通脹三個月年化趨勢放緩至1.4%。Pendal駐悉尼的收入策略主管Amy Xie Patrick表示，這凸顯了價格壓力減緩是可持續的可能性。她表示：“在過去的一年裏，通脹一直是一個大問題，但我們已經進入了一個新的區間”。她一直看好兩年期美債，“因爲美聯儲可能會比官員們所說的更早、更激進地降息，同時也會超出當前市場的預期”。

道明銀行的美國利率策略主管Gennadiy Goldberg則預計，兩年期美債收益率將在年底達到3.95%。該行預測，美國經濟將在第一季度陷入衰退，通脹下降將導致美聯儲明年降息300個基點。

Goldberg週四在接受電話採訪時表示：“我們正在尋求比大多數債券更低的收益率，因爲我們預計美聯儲將在2024年大幅降息”。假設7月份加息25個基點，使政策利率區間達到5.25%-5.5%，那麼道明銀行預計的降息幅度將使政策利率回到2.25%-2.5%。300個基點的降息“可能看起來是一個很大的數字，但在歷史背景下，這是一個非常小的降息週期”，他說。

試圖預測美聯儲行動的掉期合約顯示，7月加息幾乎是必然的，之後再加息的幾率約爲四分之一。預計最早在明年3月降息25個基點，2024年將降息約160個基點。