美國經濟可能還有很長的路要走，因爲摩根大通發現，美國人還沒有完全掏空他們在疫情時期積累的儲蓄罐。

目前，華爾街面臨的最大問題之一是，美國家庭的兜裏還有多少“彈藥”來推動未來的購買。摩根大通通過使用大約900萬客戶的匿名數據研究得出：到2023年第一季度末，所有收入羣體的銀行餘額中位數仍比2019年底高出10%至15%。

然而，這一“緩衝”已是自2020年4月新冠疫情在全球肆虐以來最薄，這意味著，家庭的儲蓄可能無法維持多久。 

摩根大通研究所所長Chris Wheat還在這一系列研究中首次納入了基於種族和民族的分析。數據顯示，與白人和亞洲家庭相比，黑人和西班牙裔家庭的儲蓄消耗得更快。Wheat寫道，“到2023年3月底，這兩個羣體的餘額都低於3000美元，接近疫情前的水平”。

違約週期已經開始？

摩根大通的這一研究可能有助於解釋，爲什麼在2023年即將到來的經濟衰退首次成爲共識之後，美國強勁的經濟卻屢屢打經濟學家們的臉。

不過，德意志銀行仍然相信，美國消費者耗盡刺激經濟的燃料只是時間問題。該機構最近預測，從第四季度開始，美國經濟活動仍將收縮。

儘管就業市場持續強勁且通脹降溫，但仍有一些令人擔憂的跡象顯示，隨著貸款環境惡化，脆弱的消費者們正在努力確保收支平衡。

根據美聯儲的一項新調查，美國人申請信貸，無論是抵押貸款、新車貸款還是信用卡的總體拒取率上升到21.8%，是2018年6月以來的最高水平。

Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok警告稱，隨著美聯儲緊縮週期的影響慢慢波及規模達26萬億美元的美國經濟，從汽車貸款、信用卡到高收益公司債等各類貸款的違約率都在上升。Slok此前警告說：

“從大局出發，對消費者和企業來說，違約週期已經開始。所以這是令人痛苦的，只是還沒有在宏觀層面顯現出來。”