儘管今年日本中國貨幣政策轉向的風險不斷上升，但在東京外匯市場現貨交易中占主導地位的日本散戶投資者仍加大了對波動較大貨幣的押注。

彭博社對東京金融交易所公司7月份數據的分析顯示，個人賬戶持有人對墨西哥比索和南非蘭特等四種投資者青睞的貨幣的淨多頭頭寸已增至1,470億日元（10億美元）。這是兩年多以來的最高水平。

雖然相對於每天7.5萬億美元的全球外匯交易額來說，這個數字並不算大，但它表明日本利率上升的前景並不會阻止在東京進行的熱門套息交易。這些交易涉及賣出低收益的日元買入高收益的貨幣，一旦出錯，往往會引發外匯市場的劇烈波動，不得不迅速平倉。

日本和世界各地的通脹壓力正在迫使日本央行調整其收益率曲線控制政策。本週採取行動的可能性似乎正在下降，經濟學家預測日本央行週五將按兵不動。彭博社上週報道稱，

日本央行官員認爲目前沒有什麼迫切需要來解決收益率曲線控制政策的副作用。

然而，越來越多的經濟學家認爲，

9月或10月會議上可能會出現調整，這可能會推動日本利率和日元走高。

東京富士通證券公司首席技術分析師山口哲也（Tetsuya Yamaguchi）表示，

政策調整可能會引發散戶交易者的止損拋售，但這只是暫時的。他指出，日本銀行存款賬戶的極低利率將繼續推動投資者尋找高收益投資。

根據東京金融交易所的公開數據，墨西哥比索是最受日本散戶投資者歡迎的新興市場貨幣，其淨多頭在本月創下了2017年以來的新高。蘭特、波蘭茲羅提和土耳其里拉是彭博社分析涉及的其他三種貨幣。

彭博公開的數據顯示，自2021年底以來，這四種貨幣的多頭頭寸與日元空頭頭寸的組合已獲得約35%的收益，其中利率貢獻了29個百分點的增長。

第一生命研究所（Dai-ichi Life Research Institute）首席新興市場經濟學家西濱徹（Toru Nishihama）說：

"由於中國通脹壓力導致實際收入下降，除了將目光投向海外，別無選擇。

根據日本金融期貨協會和東京外匯市場委員會每年4月進行的最新調查，散戶投資者約佔東京貨幣現貨交易量的88%。

日本央行在最近的一份研究報告中援引國際清算銀行的數據稱，日本佔全球零售貨幣交易量的28%。