彭博撰文前瞻本週的美聯儲FOMC利率會議稱，美聯儲勢將在7月會議上加息25個基點。自6月中旬的會議以來，喜憂參半的經濟數據可能未能平息美聯儲內部有關7月加息是否應該是最後一次的爭論。

因此，鮑威爾在新聞發佈會上的講話可能會迎合鴿派和鷹派雙方。他可能會指出，經濟前景已經變得光明，而通脹下降進程進一步推進，這意味著通向“軟著陸”的道路已經拓寬。以貨幣政策滯後的不確定性爲由，他可能暗示美聯儲可能在下次會議上採取觀望態度，同時警告說，一些FOMC成員仍然預計今年還會再加息一次。

彭博預期：

FOMC成員將在7月份會議上一致同意將聯邦基金利率區間上調25個基點。

大多數FOMC官員都認爲6月中旬會議“跳過”加息的決定是合理的，這爲“評估經濟形勢的進展”贏得時間。但此後的數據——6月通脹和就業數據弱於預期，但大多數其他指標則意外上行——提供了關於未來的更多矛盾信號。

多數FOMC與會者可能仍然認爲，需要再加息25個基點才能使利率達到足夠限制性的水平，但他們現在對於這一預測的信心可能不如6月那麼強勁。

政策聲明可能通過將就業增長的描述從“一直強勁”變爲“已經放緩”來暗示這種鴿派傾向。

從鮑威爾的角度來看，最新的經濟數據證明了他對經濟最有可能走向軟著陸而非衰退的樂觀看法。他偏愛的做法是逐步加息，以引導經濟沿著軟著陸的狹窄路徑前進。

彭博經濟研究規則——泰勒規則的修訂版——預計本輪加息週期的終端利率爲5.5%，取決於對通脹和失業率的普遍預測——預計7月爲最後一次加息。聯邦基金利率期貨同樣顯示，這可能是本輪週期的終點。

彭博的基準情景是美聯儲在7月加息後維持利率穩定，然後從2024年第二季度開始降息。不過，仍有一些潛在的負面供應衝擊可能會逆轉通脹進程，最終促使美聯儲在2024年底前恢復加息。主要風險包括廣泛的勞動力罷工和天氣因素引發的全球食品價格衝擊。“就目前而言，我們將利率軌跡描述爲7月之後‘長時間暫停加息’，之後美聯儲恢復加息的幾率微乎其微”。

總之，鑑於近期的經濟數據似乎增強了經濟軟著陸的可能性，FOMC不太可能採取大的行動來改變現狀。鮑威爾將採取觀望態度，暗示將在9月的會議上跳過加息——我們認爲這個“跳過”會變成長時間的按兵不動。