新股投資者已經從害怕虧損轉變爲害怕錯失良機。

上週，直銷美妝品牌Il Makiage的母公司Oddity Tech成功上市，標誌著在經歷了18個月的沉寂期後，IPO市場可能即將復甦。

在過去幾周裏，IPO市場重振的主要障礙已經消除。美國股市逐漸攀升至新的52周高位，波動性下降，通脹有所緩解，最重要的是，投資者又開始投機下注了。

IPO市場是否會回到繁榮，更多地取決於私營公司的管理者是否願意轉向公共所有權。

美國銀行美洲股本市場聯席主管丹尼爾·伯頓-摩根（Daniel Burton-Morgan）表示：

“制約IPO市場的是供應不足，而不是需求。這是否意味著勞動節後，IPO市場會更加正常？也許吧。或者可能需要再過一個季度。但在這個節骨眼上，投資者的需求並不是問題所在”。

這段低迷期讓許多初創企業做到了兩年前看起來不可想象的事情：削減成本，轉向快速實現盈利的目標。銀行家們表示，

這意味著覬覦美國市場的公司的項目儲備比放緩之前更加強大。

IPO市場將從秋季開始熱鬧起來。年度最大規模的IPO預計將於9月啓動。據多名接近交易的知情人士透露，英國芯片設計公司Arm計劃於9月中旬上市，目標估值可能超過500億美元。

此外，還有更多的大型公司即將上市。

在2021年的一輪私募融資中，營銷自動化平臺Klaviyo獲得了95億美元的估值，該公司準備於9月初上市。汽車共享市場Turo一直在與投資者商討在未來幾個月的上市事宜。Birkenstock也計劃在今年秋季儘快上市，IPO估值可能達到70億美元或更高。Instacart兩年多前就爲上市聘請了銀行家，該公司也希望在2023年底上市。

銀行家、律師和投資者表示，今年恐怕不太可能回到2020年和2021年達到的水平。

在那些年裏，虧損的初創企業爭相在美國上市，投資者給予它們高估值。IPO的吸引力在於，雖然這些公司在發行時可能不盈利，但有朝一日可能會帶來可觀的利潤。在2020年和2021年，由於利率接近零，投資者爲了追求未來的高回報，願意爲這些公司的潛力支付溢價。

然而，在2021年底，各國央行發出了加息的信號。那些承諾大幅增長但當前利潤微薄或沒有盈利的公司變得不再有吸引力，IPO市場放緩，幾近停滯。

根據Dealogic的數據，在2023年上半年，通過傳統IPO方式在美國上市的公司僅募集了91億美元，遠低於過去十年同期的270億美元的平均水平。

仍然有很多私有公司仍在觀望不願進入公開市場。Stripe今年早些時候私募融資超過65億美元，這家金融科技公司不再計劃在2023年上市。Reddit也一直在討論是否在2023年上市，但目前並未計劃上市。包括數字廣告公司Aleph Group的一些公司已經撤回了其向美國證券交易委員會提交的IPO申請，因爲它們擔心今年下半年的經濟形勢。

儘管如此，有跡象表明投資者的投機心態正在迴歸IPO市場。一位基金經理表示，

本月早些時候參加奇點公司路演的投資者對這種狂熱的氣氛感到驚訝，感覺很像經濟繁榮時期。

承銷該交易的銀行家告訴投資者，對於這次IPO，需求異常火爆，促使他們提高了IPO的發行價區間。據知情人士透露，在路演結束時，投資者已經提交了價值100億美元的Oddity股票訂單，而可供出售的Oddity股票總價值不到5億美元。