對投資者來說，2022年是殘酷的一年，但在這一年的大部分時間裏，至少有一種肯定會賺錢的投資。他們所要做的就是在美聯儲主席鮑威爾在利率決議公佈後的新聞發佈會上發表講話前的幾秒鐘買入股票和債券，並在他結束講話時賣出。

去年3月，當美聯儲開始加息時，美股在60分鐘內便上漲了1.6%。隨後，美聯儲又繼續加息：5月會議加息——美股漲2%，6月加息——美股漲2%，7月加息——美股漲1.6%。

無論鮑威爾說了什麼，交易員們都認爲他是鴿派，或至少沒有FOMC聲明中那麼強硬。

今年2月，這種狂熱突然再次出現。在美聯儲公佈利率決議後，美股又大漲1.6%。債市的漲幅與此類似，儘管幅度較小。不過，這種好日子似乎結束了。

除去2月份的上漲，鮑威爾的新聞發佈會最近大多都使美股小幅下跌，這對於那些快速交易者和量化投資公司來說是個壞消息。

但一個更大、更重要的信息是：在加息週期開始時，整個市場爆發的劇烈波動正在慢慢消失。隨著通脹降溫，經濟正常化，美聯儲接近結束加息——在今夜加息25個基點後，未來幾個月可能還會加息。未來利率的可預測性比鮑威爾緊急策劃幾十年來最大的加息時要大得多，交易員曲解他言論的餘地更小了。Columbia Threadneedle全球利率策略師Ed Al-Hussainy表示：

“加息週期有可能即將結束，那麼你會照搬老劇本嗎？我想我不會，我會拿回我的利潤，然後去做別的事情。”

自加息以來，市場充斥著很多對鮑威爾的批評，稱他未能清楚地傳達美聯儲遏制通脹的決心。但沒有人真正知道，爲什麼在他講話時，交易員們一直在抬高資產價格。解釋這一現象的原因比比皆是。

一種說法是，鮑威爾比設定利率的12人委員會更鴿派，而根據外媒對經濟學家的一項新調查，鮑威爾實際上屬於中間派。

或者，鮑威爾是在構思自己的答案，以安撫委員會中的鴿派，讓他們站在自己一邊。

此外，另一份報告指出，鮑威爾在記者提出的某些問題的提示下，不斷使用諸如反通脹和金融狀況之類的詞語，從而觸發了算法的買入指令。

不過，最多人接受的解釋是，投資者只是選擇聽他們想聽的。SGH Macro Advisors首席美國經濟學家Tim Duy表示，許多人在過去20年的股票和債券牛市中發了財，他們渴望回到推動牛市到來的最低利率水平。因此，他們抓住了任何似乎表明加息週期即將結束或降息即將到來的詞語，即使鮑威爾根本沒有打算發出這樣的信號。Duy說：

“這是某種偏見，市場參與者希望這一切結束。他們想講一個溫和的故事來達到這個目的。”