週四，在美聯儲再次加息後，美聯儲主席鮑威爾向全球市場發出了一條信息：任何人都不應懷疑其遏制頑固高通脹的決心。

鮑威爾在美聯儲利率決議後的新聞發佈會上堅稱， 這可能意味著今年將進一步加息。這是一個嚴厲的警告，但經濟學家和投資者基本上不爲所動，他們中的大多數人預計此次將標誌著美聯儲加息週期的終結。

摩根士丹利首席美國經濟學家埃倫·贊特納（Ellen Zentner）表示，“政策聲明或新聞發佈會中沒有任何內容讓我懷疑我們的觀點，即這將是本週期最後一次加息”， “消費支出正在放緩，就業正在放緩，通脹正在放緩，所有這些重要的經濟領域都符合我們的預期”。

鮑威爾週四表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在做出任何決定之前仔細審查新經濟數據的“整體性”，這表明雖然進一步收緊政策是可能的，但不能絕對保證。他說，“我們必須準備好跟蹤數據。考慮到我們已經取得的進展，我們可以在讓事情展開的同時保持一點耐心和決心”。

經濟學家普遍預計未來幾個月通脹將持續降溫。Pantheon Macroeconomics首席經濟學家伊恩·謝潑德森（Ian Shepherdson）認爲，剔除波動較大的食品和能源價格後，“核心”消費者價格指數（CPI）在7月和8月將僅上漲0.1至0.2%，相當於到9月份FOMC再次召開會議時，3個月摺合成年率的核心CPI漲幅僅爲1.8%。

謝潑德森表示，“如果就業增長溫和但持續下降的趨勢持續下去，這樣的數字將使美聯儲更難證明再次加息的合理性”。  

太平洋投資管理公司（Pimco）的蒂芙尼·維爾丁（Tiffany Wilding）也預測下半年通脹率將繼續走低。最重要的是，隨著美聯儲過去的加息行動發揮作用以及信貸條件收緊，勞動力需求和經濟活動將受到打擊。她不預計美聯儲今年將進一步加息。

瑞銀（UBS）首席經濟學家喬納森·平格爾（Jonathan Pingle）同樣預計，美聯儲在本週採取行動後將按兵不動。但他補充說，考慮到核心通脹仍高於2%的目標水平，鮑威爾或任何官員現在做出如此讓步還爲時過早。他說：

“我們之前也經歷過一些虛假的曙光，因此儘管我們認爲未來將會有所改善，但我們還沒有擺脫通貨膨脹的困境。在他們獲得有關通脹的更多確認之前，很難宣告他們已經勝利了。”

鮑威爾提到的通脹風險之一是美國經濟本身的持久強勁。儘管美聯儲在過去18個月中採取了歷史性的加息行動，以高得驚人的借貸成本來抑制需求，但美國經濟仍保持強勁增長。

鮑威爾表示，經濟的韌性“令人高興”，這對美聯儲在不引發經濟嚴重下滑的情況下遏制通脹的努力來說是個好兆頭。美聯儲工作人員對前景也變得更加樂觀，放棄了上個月所持有的經濟衰退預測。 

但在表達欣慰的同時，鮑威爾也發出警告，“在一定程度上，隨著時間的推移，更強勁的增長可能導致更高的通脹，這將需要貨幣政策的適當回應。”

牛津經濟研究院的經濟學家指出，其他潛在的衝擊可能會促使美聯儲維持對經濟過熱的抑制，包括厄爾尼諾現象引發的美國食品價格再次反彈。這種天氣現象過去曾擾亂過農業，預計將於今年晚些時候開始。

派珀·桑德勒（Piper Sandler）全球政策主管、美聯儲前高級職員本森·達勒姆（Benson Durham）是少數幾個認爲美聯儲將因數據而被迫加息的聲音之一，這與美聯儲官員於6月提交的預測一致。

美聯儲上個月更新的預測表明，聯邦基金利率預計將在2023年達到5.5%至5.75%的目標區間峯值，相當於在今年剩下的三場會議之一再次加息25個基點。達勒姆預計9月加息的可能性很小，美聯儲可能會選擇11月。

不管怎樣，摩根士丹利的贊特納警告說，鑑於前景的不確定性，未來幾個月將是動盪的。她說：

“貨幣政策的轉向總是很困難，而且對於美聯儲來說，溝通也非常困難，因爲政策制定者喜歡含糊其辭，而市場對此通常反應不佳。因此，當我們剖析接下來的數據點時，這意味著很大的波動性。”