在美聯儲週四凌晨加息以及歐洲央行預計晚些時候也將效仿之後，人們普遍任務日本央行週五將維持其超寬鬆貨幣政策，市場焦點集中在當局是否會以修改通脹預測爲由來調整收益率曲線控制（YCC）計劃。

接受外媒調查的所有經濟學家都預測，日本央行將在爲期兩天的會議結束時將關鍵短期利率維持在-0.1%。接受調查的50位經濟學家中，超過80%還預計該央行將維持YCC不變。此前知情人士也發出了類似的信號。據悉，官員們認爲目前不太迫切需要解決YCC的副作用，儘管他們預計會討論這個問題。

更多經濟學家預計日本央行將在今年晚些時候調整政策

日本央行維持寬鬆立場將進一步鞏固其作爲在全球主要央行中特立獨行的地位，利差擴大可能給日元帶來進一步下行壓力。

就在日本央行宣佈利率決議前幾個小時，東京不含生鮮食品的消費者價格預計將自去年9月以來首次降至3%以下，這是中國全國趨勢的領先指標，可能爲植田和男關於物價增長已接近峯值的論點提供了證據，並支持他堅持刺激措施的理由。

除了討論政策外，日本央行預計還將大幅上調本財年的通脹預期。知情人士預計其可能被上修至2.5%左右，高於3個月前預測的1.8%。

一些經濟學家表示，較高的通脹預測可以作爲改變YCC的理由。約18%的受訪者預測日本央行會調整YCC，這是自該央行2021年3月進行政策審查以來的最高比例，包括高盛、摩根大通和摩根士丹利的經濟學家。日本債券期貨隱含波動率已攀升至三個月高位，表明市場對近期波動的可能性持謹慎態度。 

不過，植田和男仍反駁貨幣政策正常化的呼籲，稱當局對通脹上升勢頭能否持續缺乏信心。他堅持認爲，過早消滅新生的通脹比讓它持續太久造成的損害更大。 

日本央行前首席經濟學家早川秀夫（Hideo Hayakawa）表示，日本央行可能會降低明年的通脹預測，以強調距離政策正常化還很遠。儘管如此，早川預計該央行本週將擴大10年期國債收益率的目標波動範圍。

經濟學家木村太郎（Taro Kimura）表示，“近期日元（上漲）和政府債券收益率（上漲）的走勢表明，一些交易員押注植田和男可能會帶來黑田東彥式的驚喜，即調整YCC。不過，我們和大多數預測者一樣，預計YCC將會維持不變”。

從政治角度來看，政策變化對首相岸田文雄來說並不是好兆頭。這樣的事態發展可能會破壞金融市場的穩定，正如一些民意調查顯示，親手挑選植田和男爲日本央行行長的岸田文雄已經面臨上任以來最低的支持率。

利率決議有何看點？

如果YCC沒有發生變化，日本央行觀察人士將尋找植田和男即將做出任何政策轉變的跡象。上述調查中有一半經濟學家預計日本央行10月份之前會調整政策。他們將關注植田和男是否會繼續聲稱他認爲金融市場或金融中介機構的運作不存在重大問題。

如果YCC被修改或廢除，焦點將落在負利率的前景上。高盛分析師預計，如果日本央行調整了YCC，那麼其將發佈新的前瞻指引，暗示利率將在一段時間內保持不變。

日本央行觀察人士將密切關注下一財年的通脹預測，這將暗示日本央行對物價上漲可持續性的看法。

日本央行對風險平衡的看法也將受到密切關注。今年4月，日本央行表示，2025財年的通脹前景存在下行風險，這增加了植田和男當時表達的謹慎感。不管意外與否，會議後美元兌日元和日本國債收益率的走勢都將引起人們的高度關注。