日本央行10年前推出現代史上最激進的貨幣寬鬆政策時，根據當時政策會議的完整記錄，考慮到人們對超寬鬆政策的擔憂，當局其實希望這項試驗能在大約兩年內結束。

週一，日本央行10年前的一份重要會議紀要的完整記錄終於被公佈，在2013年4月時任行長黑田東彥領導下的第一次會議上，這位央行行長採取了不同尋常的舉措，將政策討論的重點放在了實現2%的物價目標上。黑田東彥當時說：

“我們將盡我們所能，我們應該避免漸進式‘部署火力’，應以儘早實現目標爲目標。具體來說，我的計劃是兩年左右。”

當時外界普遍預計，由時任日本首相安倍晉三精心挑選的行長黑田東彥將改變日本央行前行長白川方明的做法，當時批評人士稱這種做法“力度太小，也太遲了”。日元和股市已經反映出對該行將發生重大轉變的預期。根據完整摘錄，黑田東彥在2013年4月3日至4日的政策會議上表示：

“我的信念是，我們需要採取前所未有的貨幣寬鬆措施……並以簡單的方式進行溝通，以徹底改變市場和公衆的預期。 ”

然而，黑田東彥的計劃並沒有成功。在他任期的最後幾年裏，他被迫解決長期貨幣寬鬆政策的副作用，並於今年4月卸任，雖然他成爲日本央行歷史上任職時間最長的行長，但並沒有實現通脹目標。 

在“火箭筒”發射十多年後，日本央行終於開始看到實現其目標的萌芽，同時也觀察到通脹的上行風險。日本央行現任行長植田和男上週五在解釋日本央行爲何進一步提高其收益率曲線控制（YCC）計劃的靈活性時提到了這些原因。

當時的會議紀要顯示，因爲備受批評，大多數董事會成員都支持黑田東彥，但許多人也指出，他們對所謂的“震懾式”刺激方案感到擔憂。木內登英（Kiuchi Takahide）甚至投票反對爲實現該行的價格目標設定兩年目標。 

當時的九名董事會成員之一佐藤健裕（Takehiro Sato）表示，這種大規模的寬鬆政策有“賭博”的一面。另一位議員石田浩司（Koji Ishida）表示，如果該政策沒有明顯影響，他將不得不在一年內要求修改。 另一名成員宮尾龍藏（Ryuzo Miyao）表示，“我們不可能年復一年地無限制地經營下去”。

委員們還討論了2%通脹目標的定義，大多數人認爲這是一個允許偏差的靈活目標。當時的日本央行副行長巖田規久男（Kikuo Iwata）在2013年的會議上表示，利率可能上下波動1個百分點，但保持中期穩定在2%左右的承諾至關重要。他表示：

“我的理解沒有改變，這是一個靈活的通脹目標。”

這表明，多年來人們對價格目標的理解發生了一些變化。上週，植田和男強調了貨幣刺激的必要性，儘管日本央行最新的季度物價預測基本上顯示，在截至2025財年的三年裏，日本的通脹率將在2%左右，而去年預測的通脹率爲3%。

這位央行行長重申，他對今年晚些時候預計會出現的經濟放緩之後價格上漲會加快沒有足夠的信心。通脹目標的定義可能是日本央行未來的一個關鍵話題，尤其是在物價繼續強於預期的情況下。